銅
現貨方面，進口窗口關閉，虧損在 600-700 元/噸，持貨商堅定擡升水的意願，下遊在盤面大跌下，入市補貨意願大幅改善，主動性買盤明顯增加，宏觀利空因素依舊，銅價盤面承壓下滑，但現貨在金秋十月的預期中仍表現強勁，離交割僅 2 個交易日，隔月倒基差延續修正格局，關注進口盈虧表現，若進口持續虧損，現貨或將持續表現升水上擡格局。
廣東地區 1#光亮銅報價 44200 元/噸-44500 元/噸，精廢價差小幅縮小爲 1580 元/噸。精銅消費良好，廢銅持貨商則持觀望態勢。10 月 11 日 LME 銅庫存減 3400 噸至 170100 噸，上期所銅增加 2170 噸至 39031 噸，國內庫存有所增加。國家統計局數據顯示，中國 8 月份精煉銅產量 74.9 萬噸，同比增長 10.5%。發改委召開發布會介紹增基建穩經濟工作情況，表示基礎設施建設將有新一輪政策支持，交通基建將再開工一批重大項目，保障已開工項目後續資金支持，確保有限投資投向短板領域。四季度的消費將會非常值得期待，市場關注LME WEEK，現場投票結果 2019 年最被看好的金屬是鎳，其次是銅。昨日股市暴跌，利空情緒傳導至大宗商品，滬銅指數流出資金高達 3.4 億元，以多頭減倉爲主，市場恐慌情緒蔓延，短期內國內庫存有所增加，電解銅繼續上漲動能顯乏，或高位盤整。
策略方面:暫時觀望。
鎳
現貨方面，俄鎳金川鎳價差 6100 元/噸。主要因現貨市場俄鎳貨源充裕。金川公司檢修已結束，但一定程度惜售挺升水。成交方面，鎳價大幅走低，下遊今天拿貨積極，主要因價格下降，且庫存消耗到一定程度。10 月 11 日 LME 鎳庫存減 600 噸至 224928 噸，上期所鎳持平至 11457 噸，庫存持續下降對鎳價形成重要支撐。SMM 統計數據顯示，10 月不鏽鋼行業 PMI 綜合指數初值 69.30%，較 9 月擴張程度更甚，受生產指數、新訂單指數明顯好轉所致，10 月華南地區鋼廠將普碳鋼轉產 300 系，同時 9 月檢修鋼廠結束檢修 10 月產量恢復。近期三元電池安全問題遭到質疑，新能源汽車使用量有所下降，對鎳價形成一定壓制。印尼部分放開了出口，且內蒙地區產量進一步釋放及廣東地區鎳生鐵工廠固廢物清理步入正軌後產量有所修復，國內鎳鐵產量增加，緩和了供需矛盾，9 月全國高鎳生鐵產量預計進一步增加，或爲 3.5 萬金屬噸。長期電解鎳維持強勢局面，短期內盡管國內庫存持續下降，但鎳鐵供應增加，國內進口窗口持續開啓，俄鎳大規模流入國內，電解鎳或以100000-108000 元/噸區間震蕩爲主。
策略方面：空單繼續持有，建倉點位 107000-108000 元/噸，目標價位 100000-102000元/噸，止損 109000 元/噸附近。
鋁
現貨方面，持貨商出貨力度提高，特別是大型貿易商，鋁價下滑近 200 元/噸，中間商和下遊企業逢低接貨意願提升，接貨力度有明顯提高，整體成交回暖。10 月 11 日，SMM統計國內電解鋁消費地庫存合計 161.3 萬噸，環比 9 月 27 日增加 2.3 萬噸。10 月 9 日消息，挪威海德魯表示，公司已經獲得巴西當局的許可，將重啓旗下 Alunorte 氧化鋁精煉廠一半產能。據外電引述消息人士報道，俄鋁正在中國成立一個交易員團隊，因美國的制裁影響其西方國家的銷售，若俄鋁流入國內，國內鋁價或承壓回落。山東對涉及電解鋁相關行業錯峯生產條款中表示錯峯行業中環境行爲特別優秀的企業，免予實施錯峯生產，若魏橋免於錯峯生產，限產力度將大打折扣。我們認爲，目前基本面供需矛盾並不突出，成本支撐依舊較強，但市場在沒有政策利好及外部大型鋁企影響的情況下，難以出現上漲行情，仍以區間震蕩爲主。
策略方面：暫時觀望。
