上周銅價延續震蕩,但價格表現依舊偏弱,從宏觀層面來看,當前Taper窗口正式開啓後,市場反應並沒有那麼大,因爲前期基本已經Price in,全球流動性拐點或有所後移,無近憂但有遠慮。中期來看,隨着美聯儲減量的開啓,全球流動性觀點也將逐步到來,拐點可能出現在明年一季度,因此我們並不看好通脹預期交易尾聲階段其對價格的驅動。消費端盡管銅材開工率出現不同程度的下滑,但庫存並沒有累積,反而進一步去化,當前全球顯現銅庫存進一步下滑以及現貨的高升水是價格的堅定支撐。
往後看,當前銅價仍是宏觀與基本面背離的表現,基本面的現貨支撐強,但宏觀方面的壓力仍存,沒有明顯上行驅動,但也並未轉勢,深跌仍可以多單嘗試。