走勢研判及操作建議
銅：
國慶期間全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面央行降準放水，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，節後銅價或偏強震蕩，但切忌追高。
鋁：
國慶期間，倫鋁在巴西海德魯 Alunorte 氧化鋁全面停產消息炒作下一度衝高，但隨後海德魯 50%產能確認復產，倫鋁大跌回吐漲幅，在外盤帶動下多頭信心不足，預計短期內鋁價維持震蕩。
鋅：
總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，建議繼續關注鋅庫存走勢。近期由於鋅庫存大幅下降鋅價得以拉升，雖然據了解九月鍍鋅消費整體處於旺季不旺狀態，但是國常會提出加大基建補短板力度後，以基建、房產爲主的鍍鋅消費後期值得期待，在市場情緒好轉下鋅價表現亮眼。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，但隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，後期需求或有所好轉。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯。
背景分析
銅：
上周滬銅主力 1811 合約早市開 50570 元/噸，多頭獲利離場，空頭入市，銅價重心緩慢回落至日均線附近，隨後沿日均線窄幅整理，期間多次下觸日內低位 50400 元/噸受阻。午後，外盤拉漲，國內多頭信心提振，銅價大幅上擡，期間上探日內高位 50850 元/噸受阻，尾盤沿 50787 元/噸窄幅整理，收報 50800 元/噸，漲 590 元/噸，漲幅達 1.18%。主力持倉增6836 手至 18.3 萬手，成交減 29068 手至 19.7 萬手。
現貨方面，上周五上海電解銅現貨對當月合約報貼水 10 元/噸~升水40 元/噸，平水銅成交價格 50490 元/噸~50540 元/噸，升水銅成交價格50510 元/噸~50580 元/噸。隔夜滬期銅低位回升，重返 50500 元/噸一線窄幅震蕩，早市盤初持貨商維持前一日報價平水銅升水 10 元/噸左右，好銅升水 40~50 元/噸，市場觀望駐足，買興不佳，好銅率先被壓價至升水20~30 元/噸，平水銅降價至平水附近，貿易投機氛圍仍不佳。第二節交易階段，由於成交較前一日明顯下降，持貨商再次主動調降報價，好銅最低可壓價至升水 10 元/噸，平水銅報價貼水 10 元/噸還可壓價成交，平水銅低價貨源買興提高，但好銅表現不及平水銅受青睞，下遊在前一天集中逢低採買後，上周五採購量下降，但保持剛需採買，市場溼法銅報價自貼水50 元/噸降至貼水 80 元/噸以上。滬期銅小幅反彈，市場供需表現拉鋸，持貨商在換月倒計時中不願過度下調升水，貿易商及下遊都是逢低買盤居多。下周一即將完成當月交割，持貨商恐將對 1811 合約以升水上擡的格局報價。下午盤面節節攀升，衝至 50800 元/噸一線，下午升水小幅下滑，好銅難以爲繼升水狀態，僅能平水或小幅貼水 10 元/噸，平水銅貼水擴至30 元/噸左右尚能吸引成交，貿易商買盤需更低貼水意願，鮮有成交，下午平水銅報貼水 30 元/噸~貼水 20 元/噸，好銅報貼水 10 元/噸~平水，成交價格隨盤面上揚擡高至 50650 元/噸~50850 元/噸。
鋁：
上周五滬鋁主連 1812 合約早間開於 14255 元/噸，盤初波動幅度不大，滑低 14205 元/噸，隨後滬鋁開始低位返升，部分空頭離場，滬鋁順沿 5日均線緩慢爬高 14330 元/噸，開始圍繞 14315 元/噸一線窄幅震蕩，尾盤借助一根長陽線探高日內最高價 14345 元/噸，收於 14325 元/噸，漲 35元/噸，漲幅 0.24%，收於小陽線，成交量減 25896 手至 13.8 萬手，持倉量減 4720 手至 22.6 萬手，滬鋁指數減倉 12748 手至 72.9 萬手。
現貨市場，期鋁當月震蕩運行。上海成交集中 14160~14180 元/噸，對當月貼水 20~10 元/噸，無錫成交集中中 14160~14180 元/噸，杭州成交集中 14200~14210 元/噸。持貨商出貨積極，中間商接貨意願減弱，下遊企業保持前一日接貨力度，上周五整體成交略有下滑。鞏義地區上周五流通貨源較少，市場供應不足。午後期鋁上行，華東成交價格 14180~14260元/噸。
鋅：
上周五滬鋅主力 1811 合約開於 22645 元/噸，盤初部分空頭增倉，滬鋅震蕩走低，擊穿 5 日均線，觸及日內低位 22470 元/噸。隨後，多頭漸次增倉、空頭陸續減倉，滬鋅開啓上行模式，摸高 22935 元/噸後，上方前期高點及 23000 元/噸整數關口雙雙施壓，滬鋅承壓小幅下挫。收漲報22850 元/噸，較前一交易日收盤漲 235 元/噸，漲幅 1.04%，成交量減 41480手至 59.3 萬手，持倉量減 1258 手至 20.2 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 23550-23980 元/噸，0#普通對 1810合約報貼水 350-貼水 250；雙燕報平水-升水 100。1#主流報 23300-23350元/噸。臨近交割倒數第二個工作日，當月對次月合約月差進一步擴大至1200-1300 元/噸左右。上周五市場轉爲大貼水，然盤面高企下遊畏高仍謹慎，實際消費趨於平淡，因今日國產報價已貼水 350-貼水 330 元/噸左右，貿易商多考慮交割，實際市場交投較爲平淡，而進口貼水較前日進一步擴大近 200 元/噸，至貼水 700-600 元/噸左右，整體成交仍較爲一般。午後,市場仍較爲一般，較早間變化不大。
鎳：
滬鎳主力合約 1901 上周五開於 104300 元/噸，宏觀方面，美國 9 月CPI 增速回落且不及預期，緩解市場對美聯儲加息的擔憂。盤初，空頭增倉，滬鎳小幅下跌至日均線下方，探底 104080 元/噸，下方 104000 元/噸關口支撐，隨後反彈，抹平之前全部跌幅。午後，多頭發力增倉，滬鎳急劇拉升，破 10 日均線，摸高 105980 元/噸，上方承壓 106000 元/噸關口，小幅下探，收於 105510 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於中陽線，較前一日交易結算價上漲 940 元/噸，漲幅 0.9%。成交量減 1.5 萬手至 32萬手，持倉量增 1 萬手至 18.5 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 104400~110500 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 200 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 6200 元/噸左右。上周五金川公司出廠價 110500 元/噸，較前日上調 500 元/噸。俄鎳金川鎳價差6000 元/噸。主要因現貨市場俄鎳貨源充裕。金川公司升水仍較高，但較之前下降，貨源較之前有所增加，且成交一般。成交方面，上周五鎳價較前日升高，下遊拿貨一般，不如前日，觀望爲主。金川鎳由於市場貨源整體仍偏緊，升水較高，主流成交於 104600-110600 元/噸。下午價格繼續走高，成交情況不如上午，價格一漲，下遊拿貨積極性立即下降，本周總體成交好於 9 月底，主流成交於 104850-110900 元/噸。
