盤面走勢，上一交易日滬銅主力1811合約漲820元/噸至50800元/噸，漲幅1.64%。夜盤跌0.12%至50590元/噸。隔夜LME銅漲0.24%至6288.5美元/噸。
消息面，據海關統計，2018年前三季度，我國貨物貿易進出口總值22.28萬億元人民幣，比去年同期(下同)增長9.9%。其中，出口11.86萬億元，增長6.5%；進口10.42萬億元，增長14.1%；貿易順差1.44萬億元，收窄28.3%。就單月數據而言，中國9月出口同比(按美元計) 14.5%，預期 8.2%，前值 9.8%；中國9月進口同比(按美元計) 14.3%，預期 15.3%，前值 20%。中國9月出口同比(按人民幣計) 17%，預期 9.2%，前值 7.9%；中國9月進口同比(按人民幣計) 17.4%，預期 15.2%，前值 18.8%。中國9月貿易帳順差2132.3億元人民幣，預期順差1362億元人民幣，前值順差1797.5億元人民幣；中國9月貿易帳順差316.9億美元，預期順差192億美元，前值順差278.9億美元。
海關總署公布數據顯示，1至9月中國未鍛軋銅及銅材進口量爲399萬噸。上個月公布的數據顯示，中國1-8月未鍛軋銅及銅材進口量爲347萬噸，由此可以測算出9月進口量爲52萬噸，同比增加21%，爲2016年3月來的高點。
現貨方面，10月12日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸~升水40元/噸，平水銅成交價格50490元/噸~50540元/噸，升水銅成交價格50510元/噸~50580元/噸。隔夜滬期銅低位回升，重返50500元/噸一線窄幅震蕩，早市盤初持貨商維持昨日報價平水銅升水10元/噸左右，好銅升水40~50元/噸，市場觀望駐足，買興不佳，好銅率先被壓價至升水20~30元/噸，平水銅降價至平水附近，貿易投機氛圍仍不佳。第二節交易階段，由於成交較昨日明顯下降，持貨商再次主動調降報價，好銅最低可壓價至升水10元/噸，平水銅報價貼水10元/噸還可壓價成交，平水銅低價貨源買興提高，但好銅表現不及平水銅受青睞，下遊在昨天集中逢低採買後，當日採購量下降，但保持剛需採買，市場溼法銅報價自貼水50元/噸降至貼水80元/噸以上。滬期銅小幅反彈，市場供需表現拉鋸，持貨商在換月倒計時中不願過度下調升水，貿易商及下遊都是逢低買盤居多。周一即將完成當月交割，持貨商恐將對1811合約以升水上擡的格局報價。
行情研判，上一交易日滬銅價格受倫銅提振大幅上漲，隔夜受美元走高打壓，小幅回調。國內方面，中國9月進出口數據顯示出口增長超預期，進口增速回落，表明內需趨弱。9月銅材進口大幅增長，顯示銅市需求強勁，宏觀方面不確定因素影響，預計銅價走勢震蕩。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
