銅 震蕩
周五美元及美股回升，銅價小幅走強。9 月中國未鍛造銅及銅材進口量爲 52.1 萬噸，同比增加 21%，爲 2016 年 3 月來的高點，表明中國銅需求強勁。周五 LME 庫存再降 3500 噸至 166600 噸，現貨維持高升水，報 17 美元/噸，上周 LME 庫存下降 20200 噸，上期所庫存增加 13705 噸，三大交易所及保稅區庫存下降 2450 噸至 879500 噸。國內現貨市場，下遊維持剛需採購，煉廠積壓庫存較多。精廢價差也連續多日處於 1000 元/噸以上，廢銅需求有所回軟，精銅需求有所弱化。整體來看，全球精銅顯性庫存仍處於下降趨勢，對銅價形成支撐，但結構上外緊內鬆，預計整體銅價偏強震蕩，外盤表現強於內盤。
鋅 震蕩
宏觀中性，量價利空，基本面中性。
宏觀方面，IMF 年會中易綱行長表明了對貿易摩擦帶來的負面情緒的隱憂，據稱國內已有了全面的準備，預計流動性釋放稅改多方面擴大開放仍爲今後的主旋律，目前看短線內情緒有小幅上揚的可能性，只要正視問題有些情緒的改善是可以預期的，另外不要對中美談判抱有期望，做好自己手頭事情是主要的。
量價方面，LME WEEK 對 2019 年鋅價的態度不是特別悲觀，略超出預期，上周倫鋅帶着漲了一下，但是存續性欠佳，資金帶動的有效性很難說。
基本面方面，進入十月後國內的加工費大幅上揚，煉廠的利潤有了保證，如若沒有強制性的減產檢修 10-12 月份的開工率將明顯走高，目前看鋅精礦的供應逐步寬裕，則後續鋅錠的供給量應該有所保證。
總體上看，央行正視了貿易摩擦的負面情緒，風險對衝下國內的經濟環境短線會有一定的改善，外盤的可能止盈以及國內的加工費走高是相對利空的問題，但稅改帶來的情緒改善作用下鋅價還是有一定的支撐，因而中長期緩速下行的概率較大，而短線可能維持高位調整的狀態。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利多，基本面中性。
宏觀方面參考鋅。量價上，鉛市超跌反彈，基本面對於此輪上行的助推不大，或爲對衝基金的盤面配置帶動的，鉛鋅價差在 LME WEEK 年會後大幅修復的概率較低，因而這是反彈節奏而非基本面支撐的問題。基本面方面，原生鉛煉廠開工率下滑，煉廠供貨有限補庫困難。下遊大多完成節前補庫，對基本面支撐偏弱。
總體上看，現在市場情緒料將隨時扭轉，確定性趨勢不強，上漲的驅動因素略大，預計今明兩日市場宏觀情緒略好，流動性的增長或將部分涌入商品帶動價格的上行。
鎳 震蕩
倫鎳略回升，美股殺跌情緒略有緩解，但貿易和需求憂慮仍在，不過倫敦金屬周最看好鎳 2019 年走勢，後續關注實際需求改善。倫鎳庫存 23 萬噸下方，滬鎳 1.2 萬下方，鎳鐵偏緊張預期改善，不鏽鋼庫存有所下滑，但現貨交投低迷觀望仍較重。滬鎳 1811 受宏觀情緒主導，但在 108000 元以內仍是寬幅整理走勢。
鋁 跌
周五滬鋁主力合約 AL1812 高開高走，全體震蕩反彈。隔夜美元指數繼續大幅走弱，原油價格止跌反彈，倫鋁止跌企穩。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 20 元/噸，現貨平均貼水擴大到 300 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議空單謹慎續持。
