宏觀１、美歐股市收漲，持穩於歷史高位震蕩。美國財報季將結束，暫時缺乏新的刺激因素。美國11月消費者信心指數初值66.8創10年來最低值，另外美國9月辭職人數創歷史新高，目前職位空缺數達1040萬，分析認爲可能是疫情反彈，因辭職主要來自服務行業，突顯勞動力短缺和通脹可能長時間維持。美元指數升至最高95.2，通脹壓力可能進一步影響金融市場。
２、拜登政府支持率創新低，被認爲應該對高通負責，關注美國釋放原油戰略儲備的運向，原油市場承壓。
３、中國市場流傳對房企融資政策有放鬆的消息。銀保監會公告稱，要穩地價、穩房價、穩預期，遏制房地產金融泡沫化傾向。央行表示要繼續穩妥有序處置高風險金融機構，不發生系統性風險，維護房地產市場平衡健康發展。官方表態顯示維持去槓杆基本方向不變。不過由於三季度以來居民房貸以及房企資金監管過分嚴格，房企現金流枯竭，存在階段性放鬆可能。關注市場情緒是否持續有所修復。
４、日本計劃推出超過40萬億日元的經濟刺激計劃。
５、總結：外強內弱，國內將公布10月主要經濟數據，估計偏弱利空。不過關注對房企政策以及限電預期是否持續有所修復，前期急劇下跌的大宗工業品是否迎來階段性反彈
現貨１、ＬＭＥ庫存減少近4千噸，總庫存降至10萬噸，注冊倉單小升至5萬噸，周五現貨升水130美元，極端低庫存下，始終存在擠倉壓力，強利多
２、上海交易所庫存小增500噸至3.8萬噸，極低庫存下擠倉效應明顯，周五現貨對11月升水提高到200元，對遠三月升水仍爲1000元以上。據鋼聯數據，上周保稅庫存減少1.2萬噸，國內總庫存保持去庫。極端低庫存對銅價邊際支撐增強，利多
３、據報告中國買家拒絕了科達爾科對2022年精銅溢價105美元的報價，因當下現貨溢價過高，擔心明年升水回落。此前其已與歐洲買家達成了123美元的溢價。科達爾科報價反映其對明年精煉銅現貨緊張的預期仍非常強。
４、大冶有色將40萬噸銅煉廠投產日期推遲到2022年中期，因其設備受疫情影響無法到貨。
５、周五銅價上漲，但換月前下遊普遍不願買貨，實際成交清淡。銅價上漲後精廢價差擴大到1600元。整體看房地產及基建項目資金缺乏導致近兩個月下遊消費疲弱，隨着大宗原料價格大跌之後低位穩定，前期抑制的消費可能有一定釋放，但臨近淡季，需求回升幅度有限，整體維持偏弱。
６、總結：宏觀關注國內過分悲觀的預期是否有所修復帶動工業品情緒好轉，現貨低庫存下擠倉壓力支撐銅價穩定，需求略有好轉但整體仍偏弱，銅價維持區間震蕩，短期關注三季度震蕩平臺上沿72000上方壓力區。低位短多衝高靈活換手。今日71500-70800。
