主要觀點：
宏觀方面，海外美國 10 月通脹率升至 31 年來最高，拜登稱扭轉物價上漲是當務之急。國內煤炭供存全面提升，爲煤價下行提供有力支撐。10 月新能源車零售同比上漲 141%。10 月 M2 同比增長8.7%，預期 8.4%，前值 8.3%；中國 10 月社會融資規模增量爲 1.59 萬億，預期 1.56 萬億元，前值2.9 萬億元。10 月中國汽車產銷環比增長 12.2%和 12.8%；1-10 月，同比增長 5.4%和 6.4%；10 月份國內環境依然復雜嚴峻，但汽車產銷繼續表現恢復趨勢，總體而言有轉好跡象。行業方面，智利將未來十年的礦業投資預期下調了 6.9%；智利 10 月銅出口營收攀升至 45 億美元。我國有序用電規模接近清零，有色金屬普漲；10 月份電力供應緊張限制了生產、房地產銷售中樞下行的影響繼續傳導、及冶煉廠減產影響，但國內仍受政策調控指導。市場關於管理層放鬆對房企“三道紅線”限制議論紛紛，市場炒房企政策鬆動的情況達到高潮，房地產股市以及黑色建材大幅反彈，帶動有色金屬上漲。進口虧損依舊延續，外強內弱結構持續。
消費方面，近月合約 Back 結構大幅收窄至 400元/噸，令市場交投改善；同時國內處於低庫存，LME 庫存繼續走低，低庫對銅價仍有一定支撐。不過銅價仍面臨海內外政策風險並未褪去，上方有承壓，多空交織不變，但因前期下跌已經釋放風險，加上近期商品市場整體築底反彈，預計本周銅價或延續反彈。
2021年第46周華聯期貨銅周報
