銅：LME 庫存減少 4900 噸達 161700 噸，注銷倉單減少 7375 噸至 75875 噸，注銷倉單佔比降至 46.9%。
現貨方面，上個交易日倫銅 Csah/3m 升水擴大至 12 美元/噸，國內上海地區現貨升水 30 元/噸，持貨商逢高出貨，下遊畏高，整體接貨意願低迷。昨日進口虧損擴大至 1150 元/噸，精廢價差縮小至 1500 元/噸，廢銅成交較好。淡水河谷三季度報告顯示，當期銅產量 9.45 萬噸，環比下降 3.5%，同比下降 19.2%，礦山計劃性檢修和策略性減產導致了產量的下滑。
昨日銅價衝高回落，美元走弱對銅價有一定的提振，但全球股市延續低迷表現令市場避險情緒擡頭。產業層面，國內精銅現貨疲軟，滬倫比值繼續下探。對於後市，我們認爲銅價上漲後廢銅替代量將上升，疊加新擴建產能投產，四季度國內精銅供需預計相對平衡或略有過剩，海外四季度將迎來大型煉廠檢修，庫存壓力不大。整體基本面較中性，當前重點關注宏觀面預期變化及市場風險偏好。操作建議：觀望。
鋁：倫鋁低位震蕩，Cash/3m 貼水縮小至 1.5 美元/噸，LME 庫存已下降 7400 噸。國內方面，周一 SMM五地庫存報 149.5 萬噸，在十一累庫存結束後，預計 4 季度維持緩慢去庫存節奏，庫存累積主要在 19 年1 季度，預計 1902-0904 合約在 1 季度仍將維持高價差 150 元/噸以上。目前仍處於各省取暖季減產計劃出臺期，但預計 4 季度的減產恐大幅不及 2017 年，國內氧化鋁價格近期繼續回落至 3066 元/噸，導致鋁價重心下移。
鋅：我的有色網周一報國內六地庫存增至 16.5 萬噸，但保稅區庫存降至 3 萬噸附近，表明增長的國內庫存主要來自保稅區，國內精煉鋅供應短缺局面有色改善但尚未扭轉。但從邊際改變角度看，目前國內中遊煉廠利潤已基本恢復至去年同期水平，這在近幾年中都屬於偏高利潤水平，會刺激煉廠產能的進一步釋放，四季度產量逐月有望環比走高，從而推動國內庫存緩升。總體看鋅價階段性反彈可能進入反彈尾聲，剩餘多單暫持有至月底，等待國內煉廠產能釋放信號進一步明確，再向空頭思路扭轉。
操作上剩餘多單持有。
