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英大期貨銅早評:銅價承壓,預計短期仍有調整

2018年10月16日 10:08:15 英大期貨

  盤面走勢,上一交易日滬銅主力1811合約跌230元/噸至50570元/噸,跌幅0.45%。夜盤跌0.18%至50480元/噸。隔夜LME銅跌0.78%至6239.5美元/噸。

  消息面,10月14日,易綱在2018年G30國際銀行業研討會上的發言,蘊含了超大信息量,可以簡單概括成4點: 第一,易綱爲中國經濟打氣,“預計今年能夠實現6.5%的目標,也可能略高”,“當前貨幣政策保持穩健中性,既未放鬆,也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用”。 第二,易綱提到,中國不會出臺特殊的政策來推動人民幣國際化。 第三,易綱對外釋放了中國將繼續加大改革開放力度的信號:“爲解決中國經濟中存在的結構性問題,我們將加快國內改革和對外開放,加強知識產權保護,並考慮以‘競爭中性’原則對待國有企業。”第四,易綱承認貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大。對於貿易談判策略,易綱稱中國將遵循既有的原則,同時也做好了最壞的情況的準備。SMM 10月15日訊:進口銅精礦TC價格從今年3-5月在80美元/噸下方附近築底徘徊,6月後一路上揚,截至10月12日SMM統計的進口銅精礦周度TC平均價爲92.5美元/噸, LME WEEK長單談判結束後市場將目光轉移到了上海CESCO會議,會議上將拍板最後價格。節後回來,市場參與人士多數趕赴倫敦,銅精礦供應寬鬆態勢不改,部分煉廠開啓檢修,市場現貨TC成交保持在90-95美元/噸之間,較上周漲1美元/噸,繼續刷新2017年以來的高位。

  現貨方面,10月15日上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水60元/噸,平水銅成交價格50820元/噸~50920元/噸,升水銅成交價格50840元/噸~50960元/噸。滬期銅小幅上行。圍繞50800元/噸一線偏強震蕩,當日爲1810合約最後交易日,市場大多已轉至隔月1811合約報價,隔月價差在0-20元/噸間波動頻繁,但根據SMM銅價方法論,SMM依然對1810合約報價。市場詢價活躍。早間隔月價尚在20元/噸之間波動,價差波動不大,現貨對1811合約報價升水40~90元/噸。隨後隔月價差較長時間處於持平態勢,市場接貨意願低迷,逢高出貨意願卻較強,無奈調降報價,好銅快速降至升水30~40元/噸,平水銅報價平水~升水20元/噸,市場溼法銅報價自貼水60元/噸降至貼水100元/噸以上。可見,今日下遊接貨主動性差,整個市場雖詢價活躍,但交投偏淡,凸顯周一及交割日的僵持之態。國慶後市場到貨量明顯增加,銅價又處於持續反彈中,下遊逢高補貨意願低,但進口窗口節後一直處於關閉中,月中時持貨商還未有資金壓力,所以,16日換月後的首日供需或將表現一段僵持拉鋸,等待話語權花落供需哪一方。

  行情研判,隔夜倫銅小幅回調,滬銅承壓小幅震蕩下行。國內方面,中國9月進出口數據顯示出口增長超預期,進口增速回落,表明內需趨弱。因中美關稅問題以及市場對中國經濟放緩的擔憂影響,預計銅價短期仍有調整。

  研究員:李全衝;聯系電話:010-51960356


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