周二滬銅2112合約走勢震蕩回落，特別是午後出現跳水，最終收於70360元/噸；國際銅2201合約走勢同樣下跌爲主，最終收於62300元/噸。夜盤倫銅走勢震蕩下跌，滬銅和國際銅跟隨走低。周二上海電解銅現貨對當月合約報於升水650-升水830元/噸，均價升水740元/噸，較前一日上漲710元/噸，換月後首日，持貨商再度強勢推漲升水高至800元/噸。宏觀方面，美股反彈，德國暫停北溪二號項目審批、歐洲天然氣暴漲，美元走強，黃金暫別五個月高位；美國10月零售銷售創今年3月來最大增幅，通脹預期飆升。行業方面，10月銅棒開工率爲54.60%，限電大幅抑制生產；原料供應增加及存在套利機會，廢銅制杆開工率回升。昨日銅價午後出現跳水，夜盤在倫銅走弱帶動下進一步走低，價格重新回到7萬關口附近，延續短期的橫盤走勢。我們認爲目前銅價處在上下兩難境地，市場等待供需矛盾的進一步激化，我們認爲年內銅價或難以出現趨勢性行情。由於需求整體處於弱勢，10月份銅材加工企業的開工依然低於往年同期水平，同時房地產產銷不佳也給市場帶來悲觀預期。而供應方面，國內供應也不及預期，同比增速更是弱於消費端，因此庫存依然處在去庫進程中，預計短期之內難見拐點。整體來看，目前供需背景下，月間價差將最爲受益，絕對價格則將繼續維持震蕩，難見持續性行情。
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