宏觀
１、美國10月零售銷售增長1.7%，遠超預期的1.4%，10月工業生產月率增長1.6%，前值爲下降1.35%，強勁數據增推動美元指數大幅上漲，美股上漲。歐股上漲，保持在紀錄高位，歐洲央行繼續表示通脹是暫時的，不預期在明年加息，歐元相對弱勢助推美元強勢。
２、 ＯＰＥＣ表示原油可能在明年早期開始過剩，另外關注美國抑制油價的努力，油價可能進入壓力期。
３、10月數據顯示房地產銷售和新開工繼續大幅下滑，近期又有兆佳業等多個大型房企無法按期兌付，房企資金緊張維持，對房企融資政策大幅放鬆的炒作結束，經濟被房企投資拖累維持中期下行的預期重回主導。另外煤價繼續下跌，管理層繼續督導煤炭產能釋放，鄭煤遠月期價跌破800元，暗示明年煤炭轉爲過剩的預期。
４、總結：經濟外強內弱，美元加速上漲對商品壓力體現，國內仍聚焦於房企投資下滑對需求的拖累，煤價昨天再度破位可能暗示市場轉向對明年過剩帶動工業品弱勢。偏空
現貨
１、ＬＭＥ銅衝高回落，注冊倉單保持小幅增加，現貨升水降至30美元，擠倉暫緩。不過在極端低庫存下，擠倉壓力始終存在
２、換月後滬銅現貨升水報高到600元以上，現貨對遠三月升水擴大到1000元以上。據了解年末發票緊張可能一定程度增加了現貨的緊張。由於ＬＭＥ升水快速回落，昨天滬銅現貨進口盈利突增至600元，期價盤面進口虧損也只有100多元。可煉廠仍在出口到ＬＭＥ交割，國內供應減少，擠倉壓力持續。總體兩地升水結構快速轉換，但極端低庫存提供擠倉基礎的格局不變。
３、據報導，十四五國家電網和南方電網預計將投資合計近3萬億用於電網建設，較十三五平均水平提高近30%。
４、由於換月後升水過高，現貨成交由貿易商貢獻，下遊明顯畏高，保持逢低採購不追高的態度。反映了終端訂單疲弱，無法支撐持續反彈。關注銅價回落後下遊採購是否積極。總體來說，隨着全國限電影響結束，下遊需求比10月有所恢復，支持繼續去庫。
５、總結：美元持續大漲拖累商品走勢，國內房地產投資放緩和煤價創新低帶來新的利空情緒。ＬＭＥ擠倉壓力暫緩，供需兩淡情況下維持窄幅震蕩，極端低庫存對銅價支撐仍強。維持逢低短買，靈活換手思路。今日70300-69600。
