銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費；另外，銅精礦進口量已經開始大幅增加，中國精煉銅產量供應預期逐步開始兌現，國內現貨強度在下降，因此，銅價格預期或開始走弱。
走勢分析：
16日，現貨市場升水再度降低，並且轉成小幅升水，銅現貨市場成交整體較爲清淡，下遊企業採購較爲低迷，貿易商出貨相對困難。從市場貨源結構來看，進口銅佔據主流，由於9月份進口盈利較高，因此，當前進口銅貨源換現意願較爲強烈，一路引領貼水的擴大，當前高低品牌之間的價差擴大至2月份以來的高點水平，不過，國產貨源相對緊張，貼水幅度基本趨同。
16日，精煉銅現貨進口依然保持較大的虧損，不過，由於此前進口窗口打開時間太久，因此短期進口貨源仍然比較多。
16日，上期所倉單再度回升近3000噸，當前現貨市場疲軟，而1811合約轉成現貨合約之後，相對後續合約走強，因此，吸引現貨轉倉單。
16日，LME庫存有所回升，使得現貨升水快速下降；不過，庫存增加主要集中在美洲市場，亞洲庫存仍然在下降，上海周邊市場現貨仍然缺乏彈性，另外，據smm報道，洋山庫存倉單貨源仍難尋，提單報價暫穩，提單報價100~110美元/噸，倉單報價110~125美元/噸。整體上，現貨仍然缺乏足夠的彈性，但預期已經緩解。
廢舊銅16日下調300元/噸，跌幅則不及精煉銅，廢舊銅價格當前表現明顯的滯漲抗跌的局面。
下遊方面，此前據SMM調研數據顯示，9月份銅杆企業開工率爲80.13%，環比下降1.21個百分點，同比大增5.29個百分點，9月銅杆企業開工率小幅下降。當前現貨市場情況和需求表現相對一致。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費，抵消部分精煉銅緊張力量，另外，下遊消費沒有特別突出之處，以及新增冶煉產能已經陸續實際投放，特別是銅精礦進口的增加，銅價格預期走弱。
