銅
現貨方面，換月後的第一個交易日，持貨商主動換現意願強烈，且由於下遊買興低迷，持貨商爲求成交積極主動調降報價出貨，好銅率先開啓下調態勢，市場再次出現很多低價貨源，國產有紫金豫光金璽等報價於貼水 70 元/噸左右，進口再次出現保加利亞菲律賓等，報價低至貼水 100-120 元/噸，價格非常具有競爭性，搶奪了僅有的一部分下遊剛需。下遊依舊駐足觀望，買興低迷，由於現貨貼水沒有進一步下滑，貿易商的買興也由此下降。10月 16 日 LME 銅庫存增 2475 噸至 164175 噸，上期所銅增加 2887 噸至 58230 噸，國內外庫存開始增加，對銅價形成壓制。1 至 9 月未鍛軋銅及銅材進口 399 萬噸，上海有色網統計數據顯示，2018 年 9 月中國精銅產量爲 71.68 萬噸，環比下降 2.78%，同比增長 4.72%，同時部分煉廠因爲粗銅原料緊張，產能利用率下降所致。廣東地區 1#光亮銅報價 446300 元/噸-44600 元/噸， 精廢價差爲 1856 元/噸，精廢價差持續維持高位，精銅價格高位成交淡，促進廢銅消費，廢銅持貨商捂貨惜售情緒解除，廢銅貨源流出，總的來看，廢銅供給較此前大幅好轉。發改委召開發布會介紹增基建穩經濟工作情況，表示基礎設施建設將有新一輪政策支持，交通基建將再開工一批重大項目，保障已開工項目後續資金支持，確保有限投資投向短板領域，四季度的消費將會非常值得期待，短期內國內外庫存有所增加，廢銅貨源流出，電解銅繼續上漲動能顯乏，或高位盤整。
策略方面:暫時觀望。
鎳
現貨方面，俄鎳金川鎳價差 5600 元/噸。金川俄鎳價差逐漸收窄，主要因市場貨源逐漸增加。成交方面，鎳價不斷下跌，現貨市場成交較好，鋼廠拿積極拿貨。金川鎳由於升水仍較高，成交一般。10 月 16 日 LME 鎳庫存減 204 噸至 221898 噸，上期所鎳減少 112噸至 11274 噸。SMM 統計數據顯示，9 月份全國電解鎳自然月產量 1.09 萬噸，同比減少12.47%，主要因國內 2 家電解鎳生產商 9 月繼續檢修，現 2 家工廠已結束檢修，全國電解鎳產量 10 月將恢復正常生產，預計 10 月全國產量環比 9 月增加 2300 噸至 1.32 萬噸，增幅 21%。9 月全國鎳生鐵產量環比上升 7.47%至 4.13 萬鎳噸，同比增 2.97%。一方面，內蒙地區工廠近期生產平穩，產量進一步釋放；另一方面，江蘇地區工廠復產，產量有所增加。
10 月不鏽鋼行業 PMI 綜合指數初值 69.30%，較 9 月擴張程度更甚，受生產指數、新訂單指數明顯好轉所致，10 月華南地區鋼廠將普碳鋼轉產 300 系，同時 9 月檢修鋼廠結束檢修 10月產量恢復。近期三元電池安全問題遭到質疑，新能源汽車使用量有所下降，對鎳價形成一定壓制。長期電解鎳維持強勢局面，短期內盡管國內庫存持續下降，但鎳鐵供應增加，國內進口窗口持續開啓，俄鎳大規模流入國內，電解鎳或以 100000-108000 元/噸區間震蕩爲主。
策略方面：空單繼續持有，建倉點位 107000-108000 元/噸，目標價位下調至 100000元/噸附近，止損 109000 元/噸附近。
鋁
多空膠着，鋁價震蕩運行 現貨方面，市場流通貨源較昨日略少，特別是尾盤期鋁價格小幅上漲之後，市場報價者減少，而中間商隨着期鋁上行，詢價積極，下遊企業按需採購，但 10 月份下遊企業需求已經開始轉弱。10 月 9 日消息，挪威海德魯表示，公司已經獲得巴西當局的許可，將重啓旗下 Alunorte 氧化鋁精煉廠一半產能。氧化鋁出口窗口關閉，價格加速回落，成本支撐有所減弱。據外電引述消息人士報道，俄鋁正在中國成立一個交易員團隊，因美國的制裁影響其西方國家的銷售，若俄鋁流入國內，國內鋁價或承壓回落。
山東對涉及電解鋁相關行業錯峯生產條款中表示錯峯行業中環境行爲特別優秀的企業，免予實施錯峯生產，若魏橋免於錯峯生產，限產力度將大打折扣。我們認爲，目前基本面供需矛盾並不突出，在無利好的情況下消費逐漸轉淡，電解鋁面臨較大的壓力，但 14000 元/噸附近存在較強的成本支撐，鋁價上下兩難，仍以震蕩行情爲主。
策略方面：暫時觀望。
