宏觀
１、美股小幅回落，歐股則繼續維持在紀錄高位。美國10月零售銷售增幅超預期，體現其經濟恢復已具有持續的內生穩定性，不過加息預期提前。歐洲央行極力淡化明年加息的預期。美元相對走強，昨天盤中衝高96以上，關注其階段性加速是否已接近壓力區。
２、據報導，美國可能聯合中國、日本等釋放原油戰略儲備以抑制過高的油價。ＯＰＥＣ表示明年初原油市場可能出現過剩。原油昨天下跌，關注技術性下跌破位可能，對工業品造成拖累
３、據報道美東港口堵塞情況有所好轉，因對滯港集裝箱收取高額滯港費，另外美國已開放邊境，或有助勞工入境緩解勞動力短缺問題。關注海運堵塞是否能持續緩解，如果運輸恢復，可望緩解供應鏈瓶頸，恢復經濟活動
４、德國暫停對北溪2的審查，白俄羅斯宣布將關閉對歐洲的天然氣管道，政治因素恐加劇歐洲冬天的天然氣緊張
５、克強總理在世界經濟論壇活動中表示，中國將穩定宏觀經濟運行，堅持不搞大水漫灌
６、總結：海外需求強韌，但高通脹壓力體現，美元連續上衝關注對股市、商品市場的壓力。國內維持金融去槓杆預期背景之下，房地產投資放緩帶來的壓力持續，整體偏空格局
現貨
１、ＬＭＥ庫存大增5千噸，因前期高升水吸引的交倉繼續，受注冊倉單持續增加影響，擠倉壓力大幅回落，現貨升水回到15美元。不過總庫存過低，擠倉壓力始終存在
２、滬銅現貨升水提高到650元，對遠三月升水超過1100元。因ＬＭＥ現貨升水劇烈回落，而國內煉廠對ＬＭＥ交倉減少了對國內的發貨，現貨升水大幅上升，短短兩天之內現貨進口利潤已擴大到600元，12月進口虧損收窄到100元以內，足以刺激報關。據了解貿易商正積極報關，但海關對發票的控制可能稍稍影響節奏，也加劇了帶票銅的緊張推升現貨升水，而加快清關後保稅庫存下降，刺激進口需求，從而對ＬＭＥ帶來新的現貨買盤。整體看擠倉行爲由ＬＭＥ轉移到國內，低庫存對銅價的支撐是基礎邏輯
３、昨天銅價下跌近千元，但受庫存極低的影響，現貨升水走高，下遊畏高，交易主要由貿易商貢獻。銅杆採購則逢低有所增加，另外精廢價差收窄到1200元，如果銅價繼續下跌，廢銅緊張對精銅消費的支撐作用將體現。整體看由於需求整體疲弱，下遊僅保持逢低少量採購的策略，而時間逐步轉向淡季預期，限制銅市看多信心
４、總結：海外美元大漲和原油下跌擔憂帶來壓力，國內仍由房地產投資下降擔憂主導，利空爲主。現貨供需兩弱，國內現貨擠倉高升水限制了需求釋放，但也對價格帶來低位的支撐，近期銅價在69000下方廢銅的支撐都明顯體現，預期滬銅69000下方近期支撐不變，逢低短買。今日69500-68600。
