銅
現貨方面，上海庫存持續增多，市場買盤力度仍較弱，拋貨者集中度高，現貨已然全面貼水並一路打開調降模式，溼法銅因貨源充裕且下遊買興低迷，表現更弱，低端進口銅持續拖累整個市場的報價，已低至貼水 140-150 元/噸，仍存壓價空間。下遊等待 5 萬下方逢低買盤，市場拋貨換現的情緒略顯急迫，交割後成交呈現逐漸下滑態勢，但接貨力度仍弱。廣東地區 1#光亮銅報價 44100 元/噸-44400 元/噸， 精廢價差小幅回調爲 1789 元/噸，自九月下旬精廢價差持續維持高位，精銅價格較高，成交淡，促進廢銅消費逐漸回暖，廢銅多成交。10 月 17 日 LME 銅庫存減 3275 噸至 160900，上期所銅持平至 58230 噸。1 至 9月未鍛軋銅及銅材進口 399 萬噸，上海有色網統計數據顯示，2018 年 9 月中國精銅產量爲71.68 萬噸，環比下降 2.78%，同比增長 4.72%，同時部分煉廠因爲粗銅原料緊張，產能利用率下降所致。發改委召開發布會介紹增基建穩經濟工作情況，表示基礎設施建設將有新一輪政策支持，交通基建將再開工一批重大項目，保障已開工項目後續資金支持，確保有限投資投向短板領域，四季度的消費將會非常值得期待，隔夜美聯儲發表鷹派言論，美元指數走高，電解銅受到壓制，短期內國內外庫存有所增加，廢銅貨源流出，電解銅繼續上漲動能顯乏，或高位盤整。
策略方面:暫時觀望。
鎳
現貨方面，金川俄鎳價差小幅擴大，金川升水小幅提高，價格平穩小幅走弱，下遊買貨積極性下降，主要是貿易商補貨需求。10 月 17 日 LME 鎳庫存減 1476 噸至 220422 噸，上期所鎳減少 112 噸至 11274 噸。SMM 統計數據顯示，9 月份全國電解鎳自然月產量 1.09萬噸，同比減少 12.47%，主要因國內 2 家電解鎳生產商 9 月繼續檢修，現 2 家工廠已結束檢修，全國電解鎳產量 10 月將恢復正常生產，預計 10 月全國產量環比 9 月增加 2300 噸至1.32 萬噸，增幅 21%。9 月全國鎳生鐵產量環比上升 7.47%至 4.13 萬鎳噸，同比增 2.97%。
一方面，內蒙地區工廠近期生產平穩，產量進一步釋放；另一方面，江蘇地區工廠復產，產量有所增加。10 月不鏽鋼行業 PMI 綜合指數初值 69.30%，較 9 月擴張程度更甚，受生產指數、新訂單指數明顯好轉所致，10 月華南地區鋼廠將普碳鋼轉產 300 系，同時 9 月檢修鋼廠結束檢修 10 月產量恢復。近期三元電池安全問題遭到質疑，新能源汽車使用量有所下降，對鎳價形成一定壓制。長期電解鎳維持強勢局面，短期內盡管國內庫存持續下降，但鎳鐵供應增加，國內進口窗口持續開啓，俄鎳大規模流入國內，電解鎳或以 100000-108000元/噸區間震蕩爲主。
策略方面：空單繼續持有，建倉點位 107000-108000 元/噸，目標價位下調至 100000元/噸附近，止損 109000 元/噸附近。
鋁
多空膠着，鋁價震蕩運行 現貨方面，期鋁近三月合約再次發生倒掛，不利於持貨商保值，出貨態度積極，中間商無操作空間，下遊企業不認可價格，接貨意願下降，整體成交供大於求。10 月 9 日消息，挪威海德魯表示，公司已經獲得巴西當局的許可，將重啓旗下Alunorte 氧化鋁精煉廠一半產能。氧化鋁出口窗口關閉，價格加速回落，成本支撐有所減弱。據外電引述消息人士報道，俄鋁正在中國成立一個交易員團隊，因美國的制裁影響其西方國家的銷售，若俄鋁流入國內，國內鋁價或承壓回落。山東對涉及電解鋁相關行業錯峯生產條款中表示錯峯行業中環境行爲特別優秀的企業，免予實施錯峯生產，若魏橋免於錯峯生產，限產力度將大打折扣。我們認爲，目前基本面供需矛盾並不突出，在無利好的情況下消費逐漸轉淡，電解鋁面臨較大的壓力，但 14000 元/噸附近存在較強的成本支撐，鋁價上下兩難，仍以震蕩行情爲主。
策略方面：暫時觀望。
