內外走勢：今日LME銅小幅下跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9580美元/噸，日跌0.74%。滬銅主力2201合約上行遇阻，日內最高70960元/噸，最低69950元/噸，收盤價70180元/噸，較上一交易日收盤價跌0.47%，成交量127728，日減33474；持倉158184，日增8277。基差1770元/噸；滬銅2112-2201月價差470元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲理事沃勒(ChristopherWaller)上周五表示，如果高通脹和就業增長勢頭持續，美聯儲應加快縮減購債規模的步伐，爲提前升息留出更多空間。（2）據Mysteel數據，11月19日，中國銅精礦港口庫存89.5萬噸，較上周增加0.6萬噸。（3）11月19日，中國銅礦加工費TC62.8美元/幹噸，持平上周。
現貨分析：SMM現貨1#電解銅報價71570-72330元/噸，均價71950元/噸，日跌450元/噸。長江有色網報道，貨源偏緊，持貨商報價出貨放緩，下遊看跌積極性轉弱，採買不興，整體成交活躍度較上周下降。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計12363噸，日減3796噸，連降4日；19日，LME銅庫存爲89875噸，日減7725噸。
主力持倉：滬銅主力2201合約前20名多頭持倉98542，+5086，空頭持倉108029，+6878，淨持倉-9487，-1792，多空均增，淨空增加。
行情研判：美國通脹壓力升溫，美聯儲提前加息預期，美元指數走強；國內煤炭供需繼續改善，煤炭價格走弱，對有色金屬價格造成拖累。基本面，上遊銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力增大。近日銅價下跌，下遊採購意願改善，加工企業庫存偏低，需求彈性較高，國內銅庫存有所小幅回落，不過市場畏高情緒也同樣存在；國外顯性庫存繼續下降，供應趨緊擔憂仍存，預計銅價震蕩偏強。技術上，滬銅2201合約上影陽線，面臨前高位置阻力。操作上，逢回調輕倉做多。
黑色金屬小組:陳一蘭
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