銅
周三滬期銅繼續承壓，沿 50200 元/噸附近震蕩整理。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 70 元/噸-貼水 20 元/噸，下遊等待 5 萬下方逢低買盤，上海庫存持續增多，市場拋貨換現的情緒略顯急迫，交割後成交呈現逐漸下滑態勢。盡管美國總統特朗普對加息提出了尖銳批評，但美聯儲周三發布的最新政策會議記錄顯示，聯儲決策者在進一步升息的必要性上總體上仍保持一致。紀要公布後，美元指數強勁上漲，三大美股指齊跌。歐元區 9 月調和 CPI 同比終值 2.1%，歐元區 9 月核心調和 CPI 同比終值 0.9%，均符合預期。中國央行周三公布，中國 9 月新增人民幣貸款小幅回升至 1.38 萬億元，9 月 M1 貨幣供應同比增長 4%，M2 同比增長 8.3%，社融同比增速跌落至 10.6%。行業方面：世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2018年1-8月全球銅市供應短缺2.53萬噸。2018年1-8月中國精煉銅需求量預估爲812.3萬噸，較上年同期增加 6%。2018 年 8 月，全球精煉銅產量爲 194.31 萬噸，消費量爲 197.15 萬噸。印尼擬在 12 月敲定 Grasberg 銅礦多數股權轉讓協議，將令印尼國有的 Inalum 公司以 38.5 億美元的代價，將其持有的股份從目前的 9%提升至 51.23%。
這將結束自由港與印尼政府持續 9 年之久的 Grasberg 銅礦控制權爭奪戰。昨天美元指數強勁反彈壓制銅價回調，但守住 50000 整數關口的支撐，預計今日滬銅仍將在50000 上方震蕩。
鋅
昨日滬鋅主力 1811 日內窄幅震蕩，隔夜主力反彈上行，倫鋅日內震蕩，晚間震蕩重心上移。昨日上海 0#鋅對 1811 合約報升水 400-450 元/噸；雙燕報升水 600-650元/噸。煉廠正常出貨，因市場成交相對仍清淡，加之倉單貨將入市流通，貿易商下調至報價升水。而進口亦迎來進一步的調整刺激成交，SMC、KZ、YP 調整至升水250-300 元/噸左右，西班牙之類的報至升水 150-220 元/噸左右，市場交投氛圍相對仍清淡，因供給增加預期較爲明確，下遊入市採購議價能力增強，整體成交貨量小增。昨日美聯儲會議紀要傳出鷹派言論，所有委員一致認爲 9 月份加息是合理的，將進一步漸進加息，這極大的刺激了美元指數的強勁走勢。除鋅價大漲外，其他金屬走跌。昨日公布，國內 9 月金融數據較佳，社會融資規模和新增人民幣貸款均好於預期，9 月 M2 同比增 8.3%，預期 8.2%，M1 貨幣供應同比 4%，預期 3.9%，M0 貨幣供應同比 2.2%，預期 3.5%。今日關注美國初請失業金人數，歐盟峯會上對英國脫歐等問題的處理情況。上期所將標準倉單交易平臺發票保證金比例由 20%調至 17%，10 月 18 日開始執行，其中鋅品種標準倉單交易的掛盤基準價爲 22285 元/噸。WBMS顯示，2018 年 1-8 月全球鋅市供應過剩 2.06 萬噸。1-8 月全球精煉鋅產量下降 2.0%，消費量減少 5.4%。同期全球精煉鋅需求量較 2017 年 1-8 月減少 49.7 萬噸。中國表觀需求量爲 396.3 萬噸。17 日 LME 鋅庫存減少 0.34 萬噸至 18.12 萬噸，注銷倉單佔比下滑至 24.98 %。近日滬倫比較收窄，進口鋅錠虧損，受交割貨源流出擔憂，貿易商下調現貨升水，但國內貨源仍然偏緊，故當前不支持鋅價持續下跌，考慮到當前市場風險偏好偏低，加之後期有精煉鋅供應增加預期，故也不支撐鋅價持續上漲，整體看，預計鋅價維持在區間 23000-22200 震蕩。
鉛
昨日滬鉛 1811 合約開於 18730 元/噸，盤初市場看空情緒增強，滬鉛小幅跳水，錄得日內低位 18600 元/噸，後部分空頭減倉離場，滬鉛震蕩回升至日均線附近盤整，臨近收盤，部分多頭避險離場，最終報於 18670 元/噸，持倉量減 2088 手至 50058手，成交量逐日萎縮降至 4.4 萬餘手。昨日上海市場南方、雙燕鉛 18885 元/噸，對1811 合約升水 150 元/噸報價；金沙鉛 19035 元/噸，對 1811 合約升水 300 元/噸報價；進口哈鉛 18685 元/噸，對 1811 合約貼水 50 元/噸報價。期盤探低後小幅回升，持貨商報價升水暫無較大變化，而下遊需求有限，加上煉廠貨源價格優勢明顯，散單市場成交持續低迷。隔夜源於美聯儲會議紀要傳出鷹派言論，所有委員一致認爲9 月份加息是合理的，將進一步漸進加息，刺激了美元指數的強勁走勢。金屬走勢表現分化，今日數據需關注美國初請失業金人數，事件方面需關注歐盟峯會召開，將處理英國脫歐及歐元區相關問題。WBMS 公布數據，2018 年 8 月，全球精煉鉛產量爲 95.11 萬噸，消費量爲 96.06 萬噸。1-8 月全球鉛市供應短缺 8.79 萬噸。8 月底總庫存較 2017 年底減少 3.67 萬噸。鉛價基本面來看，消費較爲清淡，盤面多頭獲利了結，短期整體觀望情緒較濃，中期不改震蕩偏強觀點。
