周二滬銅2201合約盤中再次衝高回落，繼續在7萬關口盤整，最終收於70740元/噸；國際銅2201合約走勢同樣先漲後跌，最終收於63120元/噸。夜盤倫銅走勢震蕩回升，滬銅和國際銅跟隨上漲。周二上海電解銅現貨對當月合約報於升水590-升水830元/噸，均價升水710元/噸，較前一日下降415元/噸，滬期銅運行重心上移，現貨升水受制再降。宏觀方面，原油無懼美國拋油儲盤中轉漲，納指再跌，黃金七個月最長連跌；美國11月制造業和服務業PMI多項價格指數創新高。行業方面，Antofagasta：銅價未來12至18個月保持4美元/磅以上，智利政治不確定性增加。昨日銅價走勢再次先揚後抑，午後出現明顯回落，但價格重心繼續上移，夜盤也繼續走高，但整體依然處於半年來的寬幅區間震蕩之中。目前市場關注的焦點在於現貨升水，本周現貨升水持續回落，目前已經回落至千元以下，但依然屬於高位。由於國內清關速度的放緩，我們預計年內市場庫存仍將繼續去庫，因此無論是現貨升水還是月間價差仍有再次走闊的機會。但是這對於銅價僅僅是有支撐作用，並不支持銅價的持續走高，目前銅價上漲更多是受大宗商品整體反彈帶動，而下遊需求的疲弱將在未來限制銅價漲幅。因此，我們認爲市場還未出現明顯的供需矛盾，市場走勢更多屬於震蕩。
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