供需雙弱,低庫存支撐邏輯: 疫情好轉以及地產邊際轉暖,基本面看,銅礦供給產出不及預期,TC小幅下行,同時國內廢銅偏緊格局有所緩解,國內粗銅TC月度上行150元/噸。全球可見庫存34萬噸低位,廢雜偏緊格局有所緩解但有進一步加劇的可能,關注歐盟出口政策變化。結構和升水持續提示當前現貨非常緊張的事實。短期可能偏強操作策略:觀望或區間操作風險:消費不及預期,宏觀轉弱