隔夜滬銅主力合約收漲，美元指數走強，倫銅運行於9729元/噸。11月23日LME銅庫存減4925噸至81600噸；11月23日上期所銅倉單減25噸至12338噸。盡管歐洲面臨新一波疫情和創新高的通脹壓力，但歐元區經濟活動復蘇出人意料地加快。歐元區10月制造業PMI初值爲58.6，預期57.4，前值58.3。基本面來看，由於自11月中旬起海關停開增值稅發票直至12月25日，進口清關受到影響，但高銅價對下遊消費的抑制作用明顯，國內升水回落至710元/噸。但總體而言，在當前國內外超低庫存的背景下，我們認爲銅價及升貼水仍會獲得相應支撐。產業消息方面，嘉能可表示，由於能源價格高企，將在歐洲其他地區已經削減的基礎上，在意大利關閉部分鋅生產，涉及產能10萬噸/年，提振金屬市場。我們認爲，銅價將繼續慣性上漲，建議多單趁勢高拋低吸。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
