銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費；另外，銅精礦進口量已經開始大幅增加，中國精煉銅產量供應預期逐步開始兌現，國內現貨強度在下降，因此，銅價格預期或開始走弱。
走勢分析：
18日，現貨市場升貼水繼續走弱，整體貼水幅度小幅擴大，不過，品牌之間的價差收縮，特別是溼法銅，由於貼水幅度較大，貨主已無意願再度擴大，好品牌銅貼水則小幅擴大，因此品牌之間價差得以降低。另外，現貨市場成交比較低迷，下遊企業繼續觀望，採購以剛需爲主。而中間商更青睞可交割品牌，但目前的貼水仍然不足以引起中間商採購興趣。
18日，精煉銅現貨進口虧損繼續小幅收窄，但絕對虧損依然比較大，因此，繼續抑制當期精煉銅進口，不過此前市場進口貨源尚未消化完成，因此，現貨市場貨源仍然偏寬鬆。
但是進口貨源多難以注冊倉單，因此，當前國內銅倉單數量依然相對偏少，因此支撐當月1811合約。
18日，上期所倉單小幅下降，主要是當前現貨市場主流貨源以溼法銅爲主，而可以交倉的貨源則相對少一些，因此，現貨轉倉單受限，但因價差的存在，未來倉單潛在依然以增加預期爲主。
18日，LME庫存繼續下降，洋山銅升水保持不變，提單仍然較爲緊張，現貨彈性暫時仍然較低。
廢舊銅18日持平，精煉銅價格小幅下跌，整體廢舊市場滯漲抗跌格局依然沒有改變。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費，抵消部分精煉銅緊張力量，另外，下遊消費沒有特別突出之處，以及新增冶煉產能已經陸續實際投放，特別是銅精礦進口的增加，銅價格預期走弱。
