銅 震蕩
國際方面，美聯儲 9 月會議紀要釋放鷹派信號，美元走高，美股走低。記者案持續發酵，美沙矛盾升級，美國財政稱不會出席沙特投資者會議。歐盟要求意大利修改預算草案，英國脫歐峯會無果而終。市場風險偏好降溫。國內方面，今日將公布中國 3 季度 GDP，市場預期同比增速 6.6%，前值 6.7%，投資者對中國經濟數據表現敏感，中國股市走軟。回到銅市，世界金屬統計局最新報告顯示，1-8 月全球銅市短缺 2.53 萬噸。昨日 LME 庫存下降 2600 噸至 158300 噸，國內期貨及現貨市場表現均不活躍，供需雙方存分歧，現貨報貼水 70-貼 40 元/噸。整體來看，若 GDP 數據不及預期，銅價或將回落，反之將提振銅價走高。
鋅 震蕩
宏觀利空，量價中性，基本面利多。宏觀邊際情緒還是比較混沌，地緣政治問題及可能出現的新一輪全球經濟危局正在醞釀，VIX 走高黃金價格上行，沙特和美國的對抗標志着原油的國際合作終結。從 G30 墨西哥前外長的提問看出，美墨加的談判最終並沒有以美國全面勝利而告終，因而未來的全球市場合作很難現在下定論。但一定的是，美股若出現最終崩盤，股票商品很難幸免。 量價方面，現在的盤面賭性很大，多空雙方對賭的就是國內短線鋅錠是否有大的缺口，從其他維度看銅的下遊消費不旺，基本處於中庸狀態，基建的整體拉動不強，那麼對於鋅也差不多，對賭的核心是短線的隱性庫存，對於此我們認爲還是偏低的狀態。基本面方面，進入十月後國內的加工費大幅上揚，煉廠的利潤有了保證，如若沒有強制性的減產檢修 10-12 月份的開工率將明顯走高，目前看鋅精礦的供應逐步寬裕，則後續鋅錠的供給量應該有所保證。但進入十月份後，LME 庫存處於持續的偏低狀態，國內上海保稅區庫存維持低位，LME 的庫存或爲新一輪外礦進口的標志，那麼鋅價很可能借此再被拉升。 總體上看，A 股的負面情緒彌漫，商品很難獨善其身，目前滬鋅的持倉有了較多的下滑，觀望情緒偏重。目前外盤借庫存低位繼續拉的概率較大，疊加上人民幣匯率的走軟，帶着滬鋅價格上行的概率大。維持宏觀環境混沌，無確定傾向的觀點，維持十月份主日內右側的觀點。
鉛 震蕩
宏觀利空，量價利多，基本面中性。
宏觀方面參考鋅。量價上，前期超跌反彈邏輯終止，基本面對於此輪上行的助推不大，或爲對衝基金的盤面配置帶動的，鉛鋅價差在 LME WEEK 年會後大幅修復的概率較低，因而這是反彈節奏而非基本面支撐的問題。基本面方面，原生鉛煉廠開工率下滑，煉廠供貨有限補庫困難。下遊大多完成節前補庫，對基本面支撐偏弱。總體上看，現在市場情緒料將隨時扭轉，確定性趨勢不強，上漲的驅動因素略大，目前最大的問題在於歐元會不會出現大問題，意大利在和“德國模式”下的歐盟玩對手盤，是放開負債或是讓歐元崩潰二選一，而這對於歐盟穩定性都是個很大的衝擊,對美元的走強略有支撐，進而令大宗商品承壓。
鎳 震蕩
倫鎳繼續下跌，有色內偏弱，美元強勢帶來壓力。倫鎳庫存 23 萬噸下方，滬鎳 1.2 萬下方，鎳鐵偏緊張預期改善，部分區域因環保或限電略受影響，不鏽鋼庫存節後回升，現貨交投低迷。滬鎳 1901 階段偏弱，若不能收復 102000 元，料繼續偏弱。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1812 低開低走，全體震蕩走弱。隔夜美元指數大幅上行，原油價格大幅下挫，倫鋁震蕩下行。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 190 元/噸，現貨平均貼水維持在 55 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力空頭增倉較多，建議空單續持。
