銅
現貨方面，由於貨源充足，買興無力，盤面趨勢短期承壓顯弱，銅期現活躍度都較低，供需雙方存分歧，報價持續呈現貼水局面，盤面下滑至幾近 5 萬元噸附近後，下遊和貿易商表現積極，開始接貨，後市貼水再擴幅度或將有限。10 月 18 日 LME 銅庫存減 2600 噸至158300 噸，上期所銅減少 100 噸至 58130 噸。1 至 9 月未鍛軋銅及銅材進口 399 萬噸，上海有色網統計數據顯示，2018 年 9 月中國精銅產量爲 71.68 萬噸，環比下降 2.78%，同比增長 4.72%，同時部分煉廠因爲粗銅原料緊張，產能利用率下降所致。發改委召開發布會介紹增基建穩經濟工作情況，表示基礎設施建設將有新一輪政策支持，交通基建將再開工一批重大項目，保障已開工項目後續資金支持，確保有限投資投向短板領域，四季度的消費將會非常值得期待，美聯儲發表鷹派言論，美元指數走高，電解銅受到壓制，短期內國內外庫存有所增加，廢銅貨源流出，電解銅繼續上漲動能顯乏，同時滬銅指數資金繼續流出，短期銅價或偏弱震蕩。
策略方面:暫時觀望。
鎳
現貨方面，金川俄鎳價差小幅擴大，金川升水小幅提高，價格大幅回落，下遊鋼廠繼續積極拿貨，成交較好。10 月 18 日 LME 鎳庫存減 498 噸至 219924 噸，上期所鎳減少 433噸至 10614 噸。SMM 統計數據顯示，9 月份全國電解鎳自然月產量 1.09 萬噸，同比減少12.47%，主要因國內 2 家電解鎳生產商 9 月繼續檢修，現 2 家工廠已結束檢修，全國電解鎳產量 10 月將恢復正常生產，預計 10 月全國產量環比 9 月增加 2300 噸至 1.32 萬噸，增幅 21%。9 月全國鎳生鐵產量環比上升 7.47%至 4.13 萬鎳噸，同比增 2.97%。一方面，內蒙地區工廠近期生產平穩，產量進一步釋放；另一方面，江蘇地區工廠復產，產量有所增加。
10 月不鏽鋼行業 PMI 綜合指數初值 69.30%，較 9 月擴張程度更甚，受生產指數、新訂單指數明顯好轉所致，10 月華南地區鋼廠將普碳鋼轉產 300 系，同時 9 月檢修鋼廠結束檢修 10月產量恢復。近期三元電池安全問題遭到質疑，新能源汽車使用量有所下降，對鎳價形成一定壓制。長期電解鎳維持強勢局面，短期內盡管國內庫存持續下降，但鎳鐵供應增加，國內進口窗口持續開啓，俄鎳大規模流入國內，電解鎳或以 100000-108000 元/噸區間震蕩爲主。
策略方面：前期建倉點位 107000-108000 元/噸，目標價位 100000 元/噸附近，昨日最低跌落至 100390 元/噸，空單止盈離場。新單暫時觀望，激進者可考慮 100000-101000 元/噸輕倉布局多單，目標價位 107000-108000 元/噸，止損 99500 元/噸附近。
鋁
多空膠着，鋁價震蕩運行 現貨方面，出貨商出貨態度依舊較爲積極，但下遊整體接貨意願不強，總體成交平平。10 月 18 日，SMM 統計國內電解鋁消費地庫存合計 158.3 萬噸，環比 10 月 11 日減少 3.0 萬噸，本周所降庫存量大於國慶期間的庫存增量。10 月 9 日消息，挪威海德魯表示，公司已經獲得巴西當局的許可，將重啓旗下 Alunorte 氧化鋁精煉廠一半產能。氧化鋁出口窗口關閉，價格加速回落，成本支撐有所減弱。據外電引述消息人士報道，俄鋁正在中國成立一個交易員團隊，因美國的制裁影響其西方國家的銷售，若俄鋁流入國內，國內鋁價或承壓回落。山東對涉及電解鋁相關行業錯峯生產條款中表示錯峯行業中環境行爲特別優秀的企業，免予實施錯峯生產，若魏橋免於錯峯生產，限產力度將大打折扣。我們認爲，目前基本面供需矛盾並不突出，在無利好的情況下消費逐漸轉淡，電解鋁面臨較大的壓力，但 14000 元/噸附近存在較強的成本支撐，鋁價上下兩難，仍以震蕩行情爲主。
策略方面：暫時觀望。
