行情回顧:銅價五連陽,能源價格上漲帶動整個工業品做多情緒,內外銅價差結構繼續走弱,外貿銅對 12 月合約繼續虧損,外貿銅需求清淡,精廢價差處於高位水平,廢銅替代效應強,總持倉再創本年新高,資金跑步入場。
後市展望:內外庫存騰挪空間十分有限,且內外高升水格局下隱性庫存顯性化也未大面積出現,而精銅生產和廢銅供應受再度嚴峻的海外疫情影響預計也會受到拖累,全球海運受阻導致的廢銅供應不暢局面或將再次出現,而年末國內銅材有需求恢復預期,累庫的可能性比較小,在當前的全球低庫存背景下,現貨市場緊張態勢難緩解,升水下行空間有限。銅價來自於基本面的支撐強勁,然強美元打壓情緒持續,但隨着短期原油和煤炭價格大漲,能源成本擡升對工業品利多,預計銅價將走強。