11月25日SMM 1#電解銅均價72400元(560),A00鋁均價19320元(200);LME銅庫存82600(+0.46%)噸,鋁庫存919225(-0.48%)噸;
投資建議:昨日滬銅上漲,夜盤下跌,煤炭市場趨穩,政策風險已經釋放,房企資金流有所緩解,滬銅或止跌企穩,但固投、房地產等經濟數據繼續回落對市場情緒有影響。產業端,近期煤價下跌,電力供應或好轉,目前國內冶煉產能受限電影響將好轉。但注意國外成本上升導致冶煉廠減產。精煉銅消費相對平穩,同時碳中和對消費也有帶動預期。注意房地產開工下滑對消費的影響。目前銅礦加工費反彈至63美元/噸左右,礦端供應緊張格局有所緩解,操作上建議謹慎做多。