隔夜滬銅主力合約收跌，美元指數回調，倫銅運行於9445元/噸。11月26日LME銅庫存增1200噸至83800噸；11月26日上期所銅倉單減175噸至11937噸；宏觀方面，11月25日南非宣布發現新冠新變種菌株B.1.1529，該毒株遠超德爾塔毒株的傳染性以及更強的免疫逃逸能力引發全球關注。周五夜盤，全球金融市場開啓避險模式，美債及日元聯袂上漲，股市、原油及基本金屬大幅下挫。
基本面來看，隨着海關限開發票問題緩解，國內升貼水回歸至合理區域。同時，國內外銅市場呈現累庫跡象，需關注短期Omicron引發的恐慌情緒下，是否有更多隱性庫存顯性化。需求方面，臨近年末，基建撥款節奏有所加快，國網下單量明顯增加，下遊需求略有改善。
整體來看，疫情衝擊後銅價運行仍將回歸基本面邏輯，建議短期多以觀望爲主，若庫存敞口較大，可利用期貨進行風險對衝。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
