銅：持空
鎳：持空
鋅：持多
鉛：觀望
鋁：觀望
銅：周一銅價衝高回落。中國出臺政策救助民營企業，股市大幅上漲給銅市以鼓舞，但英國退歐仍停滯不前，意大利預算又生事端，美元因此上漲，給市場以打壓。回到銅市來看，LME現貨升水回落至0.75美元。國內銅現貨升水上漲45爲貼20-升30元，但市場認可度不強，買盤有限。最新消息，10月份中國銅產量爲76.4萬噸，增幅爲10.4%，前9個月增幅爲11.2%。中國處於產能投放期，成爲全球銅產量的主要增長點。年底銅礦供應充足，加工費超過90，銅產量仍會保持高位增長。隨着十月接近結束，銅的消費缺少亮點，我們關注本周中國銅庫存的變化。從技術上看，LME銅價的阻力位爲6330美元，在以上阻力有效的情況下，我們仍以偏空操作爲主。
鎳：隔夜倫鎳自高位小幅回落，現貨方面來看，LME鎳庫存昨日續降342到219636噸，貼水擴大至貼82.5美元附近。國內現貨市場上面，因盤面價格走高，昨日金川升水下調，俄鎳升水持穩300元附近。國內現貨市場交投平淡，價格回升後下遊觀望情緒較濃。高鎳鐵報價圍繞1080-1090元附近運行，高鎳鐵暫維持供應緊張局面，較電鎳升水亦持穩。鋼廠方面產量整體持穩，不過終端市場採購疲態漸現，上周國內不鏽鋼社會庫存繼續回升近2萬噸，目前已攀升至35萬噸上方。後期我們認爲高鎳鐵供應增量逐漸體現後，國內不鏽鋼產量難有擴張，供應缺口預計將收窄，因此鎳價上方反彈空間仍然有限。操作上建議前期空單暫持，繼續關注上方阻力位有效性，國內在107500元附近，LME在13000美元。
鋅：昨晚倫鋅收漲在2656美元，LME鋅錠庫存下降到167450噸支持價格。外圍市場對國內政策的積極轉變更加看好，相較滬鋅則更側重1811合約擠倉背景以及現貨供應累庫的狀態。客觀看，1811合約擠倉氛圍不及1810，當前並無雙節補庫，而市場對增值稅四季度並檔調降的時間點預期轉淡。同時，國內交易所及保稅區庫存近期流入明顯。外盤帶動下，滬鋅遠月價格持堅，預計近強遠弱的套利空間將明顯縮窄。統計局數據顯示，中國9月鋅產量爲45.6萬噸，較上年同期減少10.1%；1-9月鋅產量同比減少2.6%至414.6萬噸，與前期SMM、安泰科統計口徑所呈現出的趨勢一致，顯示四季度鋅產量環比上升，但單月產量仍無法達到往年峯值高位，可交割鋅錠補庫的速度偏慢。操作上，1811鋅多單月底前繼續持有。
鉛：滬鉛昨日扭轉連續六個交易日跌幅，夜盤震蕩持穩，不過鉛錠現貨價格不大，昨日SMM報價在18450元/噸。國家統計局數據顯示，中國9月鉛產量同比增加13.7%至44.7萬噸，爲2017年3月以來最高位水平；1-9月鉛產量爲354.2萬噸，同比增加6.8%；鉛市場供應環境整體穩定。操作上，觀望。
鋁：周一夜盤鋁價震蕩，鋁錠去庫放緩是目前鋁價向下的主要壓力，基差走弱和盤面back出現背離；另外成本支撐由於上周山西減產暫時得以確認，價格繼續下降的空間不大， 建議觀望。
