銅價或仍較抗跌
上周銅價延續回調，倫銅收跌0.3%至9417美元/噸，滬銅主力收至69200元/噸，盡管Omicron病毒症狀較輕令銅價在周初反彈，但隨着全球疫情擴散，市場情緒愈加謹慎。產業層面，上周三大交易所庫存減少1.1萬噸，其中上期所庫存減少0.6至3.6萬噸，LME庫存減少0.5至7.8萬噸。上海保稅區庫存減少1.0萬噸，當周國內現貨進口維持盈利，進口清關需求較強，但當前全球供應鏈瓶頸依然存在。現貨方面，上周LME市場Cash/3M升水68美元/噸，國內期貨隔月價差300元/噸左右，上海地區現貨升水漲至310元/噸。供應方面，根據SMM調研數據，11月我國精煉銅產量環比上升4.6%，同比上升0.5%，預計12月產量環比增長3.0%，同比減少1.3%。廢銅方面，上周國內精廢價差縮至1020元/噸，替代優勢有利於精煉銅消費。
價格層面，新冠變異造成全球每日新增確診病例數大幅增加，經濟增長預期轉弱，市場氛圍較悲觀，但當前銅庫存依然很低，疊加供應擾動可能加大，銅價或仍較抗跌。本周滬銅主力運行區間參考：68000-70600元/噸。
