基本面：南非出現新的新冠變異毒株，可能避開免疫反應並更具傳播性，引發市場恐慌情緒，不過仍需關注實際傳播情況。供給方面，上遊銅礦加工費增長放緩，且冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力增大。印尼計劃2023年停止銅礦出口，不過自產自銷本身已形成趨勢，因此影響有限。需求方面，下遊畏高情緒或逐漸增加。海外庫存下降趨勢。截止11月29日，LME銅庫存爲80075噸，日減3725噸。
持倉：滬銅2201合約前20名多頭持倉95925手，增加525手，空頭持倉103051手，減少2025手。
策略建議：需求支撐較弱，疊加新病毒情緒影響，銅價回調關注下方支撐。
風險因素：美元指數，供給超預期。
