銅 基本面上，現貨銅精礦加工費TC維持90-95美元/噸；精煉銅方面，10月檢修較多，產量難以增長。而進口窗口關閉，且海外貨源有限，難以繼續增長。需求方面，銅杆價格上漲，下遊企業觀望爲主，成交不佳。銅板帶市場成交平平，貿易戰影響餘溫猶在，採購需求未見好轉。銅管訂單較上周有所回落，開工不足，主要以按需採購爲主。
外盤方面，LME三個月期銅收高0.3%，報每噸6,242美元。銅價稍早觸及每噸6,331.5美元，爲10月15日以來的最高水平；交投最活躍的12月合約土寶長0.0075美元，收報每磅2.7855美元。內盤方面，滬銅主力1812合約開於50310元/噸，盤初銅價沿日均線窄幅整理，期間下觸日內低位50240元/噸，隨後重心漸次上擡。午後摸高50580元/噸受阻，回吐日內部分漲幅，尾盤沿50480元/噸一線窄幅整理，收報50510元/噸，漲幅達1.08%；隔夜滬銅開於50730元/噸，整夜滬銅震蕩下行偏弱運行，回吐白天全部漲幅，尾盤在50350一線小幅盤整，最後收於50320元/噸。跌幅0.1%。根據SMM了解，LME銅庫存增275噸至154225噸，上期所銅減少752噸至55057噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水20元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格50430元/噸~50530元/噸，升水銅成交價格50450元/噸~50550元/噸。周內涉及本月長單的最後交付，持貨商不願過度下降報價，挺價意願仍偏強。但若盤面持續回升，對下遊的主動性買盤仍是明顯抑制。
整體看來，預計今日銅價運行區間爲50150元/噸－50500元/噸。
鎳 供應上，菲律賓蘇裏高鎳礦逐漸進入雨季，印尼部分礦山被叫停，對鎳短暫利多。環保限制鎳鐵投放，山東鑫海科技原計劃10月投放推遲至年底。9月份電解鎳供應偏緊，俄鎳流入緩解國內緊缺矛盾。下遊需求金九銀十旺季過半，需求改善未及預期。
外盤方面，LME三個月期鎳攀升0.7%，報每噸12,530美元。內盤方面，滬鎳1901開於103280元/噸。盤初滬鎳震蕩上行，摸高104630元/噸。午後，有所回落重心圍繞104150元/噸偏弱震蕩，下方20日均線支撐，收於104220元/噸，漲幅1.92%；隔夜滬鎳1901開於103950元/噸，盤初滬鎳震蕩下落回吐漲幅，隨後震蕩上漲至日內高點104050元/噸，之後在日均線附近寬幅震蕩，11點半後快速下跌至103320後再次反彈回落至日內最低點，尾盤小幅反彈，收於103500元/噸，跌幅0.15%。根據SMM了解，LME鎳庫存減342噸至219636噸，上期所鎳減少54噸至10530噸。俄鎳較無錫1811合約升水300元/噸，金川鎳較無錫1811合約升水5900元/噸左右。今日金川公司出廠價110200元/噸，較上周五上調1500元/噸。金川升水下調，主要因近期盤面不斷走高。成交方面，上周低位時，下遊積極拿貨，成交較好。本周價格較上周低位時大幅上漲了將近2000元/噸，下遊多在觀望，成交一般。主流成交於104650-110350元/噸。
整體來看，預計滬鎳主力合約1901運行區間102500~104000元/噸。
備注 本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若採用，則每個方案最多只可用總權益的10%入市，並要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風險，投資需謹慎。
