● 供應方面，2022年，全球銅礦供應預計明顯增長，增量在90萬噸左右。但2022年國內精煉銅的產能還將繼續攀升，企業集中檢修和限電影響也將不及今年，2022年國內精銅產量預計繼續增產55萬噸，達到1050萬噸，再創歷史新高。
● 需求方面，海外的需求總體上仍將穩中有升，我們預計明年海外需求將保持強勁增長，同比增速超過4%。2022年國內精銅下遊需求整體有所分化，其中傳統的下遊需求，包括空調、電纜在內都將會在上半年受到房地產市場的拖累，需求出現疲弱態勢。而新興的下遊需求，包括光伏、風能以及新能源汽車則將繼續維持高速增長態勢，進而支撐國內銅需求，預計2022年國內銅需求增速在1%左右。
● 整體而言，2022年全球銅精礦市場繼續面臨寬鬆格局，精銅市場供需緊張程度大幅緩解，預計2022年銅價運行重心將逐步下移。但是低庫存的狀態還難以立刻轉變，銅價也將在低庫存下波動加大，短期拉升下跌都難以持續，交易上踩節奏重於方向判斷。2021年銅價主要運行區間爲：倫銅8000-10000美元/噸；滬期銅60000-74000元/噸。
● 風險點：全球經濟放緩超預期，新冠疫情發展超預期。
