11月歐美制造業PMI回落；11月美國非農超預期回落；美聯儲主席鮑威爾發言偏鷹，可能加速縮債進程。供應方面，國內11月精銅產量達到82.59萬噸，小幅超出預期，限電因素的影響正在消退，在國內高產能預期下，未來產量將快速攀升。而此前市場擔心的進口銅清關問題，也得到了有效緩解，上周大量進口銅清關對於現貨升水形成了打擊。需求方面，隨着銅價回落，下遊需求也有所回升。臨近年關，消費端的改善難以造成累庫，強現實格局不改，上期所庫存降至新低，LME注銷倉單持續出庫造成注銷倉單不到1萬噸，現貨持續升水背景下，或將驅動價格上行。
總的來說，基本面支撐仍在，但宏觀層面海外壓力加息預期增加以及南非變種毒株擾動風險，市場情緒偏謹慎，保持震蕩思路爲宜。
