滬銅日內窄幅波動，收盤僅微漲0.13%，期價仍然徘徊在70000一線下方。宏觀方面，美聯儲態度偏鷹令銅市承壓，昨日中國央行釋放降準消息，期市多頭氛圍升溫，銅價底部得到支撐。會中央政治局議強調以穩爲主，且對地產中的保障性住房建設更加重視，有望託底明年地產終端消費，對價格有一定驅動。但市場對昨日降準有一定預期，且降準在下周巨量MLF到期之前，釋放資金規模有限。海關數據顯示，中國11月未鍛軋銅及銅材進口量爲5104023噸，連續三個月反彈，升至今年3月以來最高，且與去年同期水平差距縮窄。
主因隨着限電和原材料價格飆升的勢頭緩和，中國銅密集型的制造業和建築業活動擡頭，對銅的需求增加。且11月銅精礦進口也出現增加，不過受疫情影響，北方部分港口通關不暢，疊加祕魯LasBambas銅礦可能關閉,或影響後續銅礦供應。庫存方面，臨近年關，消費端的改善難以造成累庫，強現實格局不改，上期所庫存降至新低，LME注銷倉單持續出庫造成注銷倉單不到1萬噸。
綜合來看，雖然低庫存影響邊際減弱，但央行降準利多大宗商品，短期銅價或重心上移，可逢低做多。
