銅基本面上，現貨銅精礦加工費TC維持90-95美元/噸；精煉銅方面，10月檢修較多，產量難以增長。而進口窗口關閉，且海外貨源有限，難以繼續增長。需求方面，銅杆價格上漲，下遊企業觀望爲主，成交不佳。銅板帶市場成交平平，貿易戰影響餘溫猶在，採購需求未見好轉。銅管訂單較上周有所回落，開工不足，主要以按需採購爲主。
外盤方面，LME期銅收低0.7%，報每噸6,196美元。銅價稍早觸及每噸6,331.5美元，爲10月15日以來的最高水平；交投最活躍的12月期銅合約下跌2.75美分，結算價報每磅2.7580美元。內盤方面，滬銅主力1812合約開於50300元/噸，盤初銅價重心小幅上擡，摸高50390元/噸受阻回落，隨後沿50275元/噸窄幅整理後下落，午後銅價沿50190元/噸窄幅整理，尾盤重心不斷回落，收報50060元/噸，跌310元/噸，跌幅0.62%；隔夜滬銅開於49860元/噸，盤初在49950元/噸附近小幅盤整，盤中反彈，再次重回50000元/噸一線以上，摸高50240元/噸，隨後回落至50000元/噸多空博弈，尾盤小幅反彈，收於50120元/噸，跌幅0.42%。根據SMM了解，LME銅庫存減3125噸至151100噸，上期所銅減少349噸至54708噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水20元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格50280元/噸~50400元/噸，升水銅成交價格50310元/噸~50430元/噸。期銅和升貼水表現共跌特徵。若期銅進一步跌向5萬元關口，下遊補貨買興或能有所改善，貼水也能相應維穩。
整體看來，預計今日銅價運行區間爲49900元/噸－50500元/噸。
鎳供應上，菲律賓蘇裏高鎳礦逐漸進入雨季，印尼部分礦山被叫停，對鎳短暫利多。環保限制鎳鐵投放，山東鑫海科技原計劃10月投放推遲至年底。9月份電解鎳供應偏緊，俄鎳流入緩解國內緊缺矛盾。下遊需求金九銀十旺季過半，需求改善未及預期。
外盤方面，LME鎳價下跌1.2%至12,375美元。內盤方面，滬鎳1901開於103950元/噸，盤初，滬鎳重心圍繞日均線窄幅波動，期間摸高103820元/噸，之後承壓回落，午間收盤滬鎳急劇下跌，跌破102800元/噸關口。午後，滬鎳繼續下行探底102440元/噸，重心圍繞102700元/噸上下波動，收於102720元/噸，跌幅0.91%；隔夜滬鎳1901開於102440元/噸，盤初滬鎳震蕩上行，反彈摸高103360元/噸，隨後再次震蕩下跌，尾盤在102800元/附近盤整，收於102930元/噸，跌幅0.42%。根據SMM了解，LME鎳庫存增24噸至219660噸，上期所鎳減少258噸至10272噸。俄鎳較無錫1811合約升水300元/噸，金川鎳較無錫1811合約升水6000元/噸左右。今日金川公司出廠價109800元/噸，較昨天下調400元/噸。成交方面，本周價格較上周低位時大幅上漲了將近2000元/噸，現多在觀望，整體成交一般。今天盤初下遊少量拿貨，後面價格急劇下跌，拿貨積極性變好，下遊成交有所改善，主流成交於103550-109700元/噸。
整體來看，預計滬鎳主力合約1901運行區間102000~104000元/噸。
備注本建議只代表分管各品種的研究員的個人意見，若採用，則每個方案最多只可用總權益的10%入市，並要求嚴格止損和止贏，此建議僅供參考，期市有風險，投資需謹慎。（鍾詩怡）
