南非出現變異株導致的恐慌蔓延至金融市場，風險資產價格普遍下跌。銅精礦現貨 TC 持續下降，冶煉利潤下滑至 1400 元/噸附近。祕魯社區居民封鎖 Las Bambas 銅礦道路，銅精礦發運持續受到抑制。冶煉端，江西地區持續限電，已經影響到該地區精銅生產，11 月精銅產量仍可能下降。未來，冬奧會環保管控的影響將會顯現，河南、山東、內蒙古、山東等地區的冶煉廠開工將下降。需求方面，隨着銅價回落，下遊需求也有所回升。臨近年關，消費端的改善難以造成累庫，強現實格局不改，上期所庫存降至新低，LME注銷倉單持續出庫造成注銷倉單不到1萬噸，現貨持續升水背景下，或將驅動價格上行。在全球疫情反復的背景下，不確定因素較多，銅自身基本面因子相對弱化，銅價繼續保持震蕩思路。
