昨日日內銅價承壓回落走勢，價格在69500附近遇支撐後略有反彈，夜盤價格低開高走，價格震蕩上行。從宏觀層面來看，當前壓制價格的加息預期依然較強，不過美元有所回落，預計12月15日前市場情緒都將偏謹慎。國內方面的降準預期落地，逆周期調節窗口打開的信號，信用有望觸底回升，財政刺激有望跟隨，但仍不宜對當前宏觀環境轉勢過於樂觀，壓力依然較大。從產業層面，基本面上礦山供給釋放不及預期，且南非銅礦存在變種毒株擾動風險；國內產量較前兩個月有所增長，但增量不多，臨近年關，消費端的改善難以造成累庫，強現實格局不改，上期所庫存降至新低，LME注銷倉單持續出庫造成注銷倉單降至3千噸，後期若 LME注銷倉單得到補充，庫存矛盾有望進一步凸顯，或將驅動價格上行。當前仍不過分看空銅價，以震蕩運行爲主，仍關注68500一線支撐。
