現貨方面：據SMM訊，現貨市場升貼水止跌回升，由貼水上調至小幅升水位置後重心才有所企穩。早市平水銅始報於貼水20-10元/噸，貿易商主動收貨令市場交投活躍度較前兩日有所好轉，持貨商見勢溫和上調價格至平水附近試探市場意願，市場整體交投依舊未減，第二時間段持貨商再度小幅上調至升水10-30元/噸區間，市場對升水狀態認可度不高，活躍度才有所減弱，市場基本守住平水關口。好銅和溼法銅也跟隨平水銅的報價小幅回暖，除ENM和金川大板報至平水，高性價比下市場成交有所好轉外，其餘好銅如CCC-P由升水20-50元/噸一路調至升水40-70元/噸，市場成交寥寥，好銅貴冶物以稀爲貴，早市報於升水50元/噸後，第二時間段跟隨平水銅漲至升水100元/噸左右，市場難聞買興。溼法銅也由貼水180-80元/噸調升至貼水130-70元/噸，僅BIRLA青睞度較高有所成交。
觀點：
宏觀方面，周三（12月8日），勞工部的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）結果顯示，10月職位空缺數量從9月的1060萬上升至1100萬，高於經濟學家預測的1050萬。而這也是有記錄以來的第二高位。這使得美元出現了較大幅度回落。不過與之相對矛盾的是，美債收益率還是呈現出了走高的態勢，這或許還是與此前美聯儲相對偏鷹派的態度以及市場對於新冠變異毒株蔓延的擔憂有所減弱有一定關系。
基本面來看，在礦端，上周起礦端受疫情的幹擾較大，據SMM調研了解，中國北方各重要口岸在疫情幹擾下依舊不同程度受到影響。其中阿拉山口口岸和二連浩特口岸受到影響較大，阿拉山口口岸雖然並未關閉口岸，但是疫情防控下清關速度明顯放緩，大量銅精礦以及電解銅滯留口岸；二連浩特口岸則是從11月28號起徹底暫停進口及接入非集裝箱貨物，具體恢復時間暫未確定；甘其毛都口岸在11月底關閉口岸一周，雖然預計從12月3日起恢復清關，但預計短期內清關發貨速度難見明顯回暖。總體看，今年四季度以來，受到防控疫情幹擾下中國北方口岸進口量受到明顯影響，中國10月從哈薩克斯坦進口量同比降低87.52%至僅剩1.32萬實物噸，受此影響，銅精礦進口加工費TC在四季度呈現小幅回落之勢。冶煉端方面，11月份全國各地限電潮基本結束，當月解銅產量82.59萬噸，環比上升4.6%，同比上升0.5%。但礦端幹擾以及硫酸價格下降抑制冶煉廠生產積極性，讓11月電解銅產量難以回到二季度高位。終端消費方面，11月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲51.11，環比上升0.74個百分點；11月受全國結束大範圍錯峯用電刺激，再加上國家對房地產市場的調控略有放鬆，各行各業均略有獲益綜合PMI有所上升。細分來看，生產指數上升1.07個百分點至51.59，新訂單指數上升0.8個百分點至50.97，取消限電再加上11月多數時間原材料價格都是維持在低位，刺激不少企業積極生產追趕訂單。廢銅方面，本周銅價下行，帶動精廢價差走弱，從合理區間上方回落至合理區間下方，廢銅對於精銅的消費支撐從數據上看再次顯現。
總的來看，礦端擾動增加，中國北方各重要口岸在疫情幹擾下依舊不同程度受到影響，11月TC指數下行明顯。冶煉端，全國限電基本結束，但受礦端幹擾及硫酸價格下降抑制冶煉廠生產積極性，11月電解銅產量難回二季度高位。廢銅方面，銅價下行，帶動精廢價差走弱回落至合理區間下方，廢銅對於精銅的消費支撐再次顯現。消費端呈現淡季不淡，限電結束疊加房地產邊際改善，11月銅行業PMI有所上升。故此多重因素影響錯綜，銅價暫時仍維持震蕩格局。
策略：
單邊：中性 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
美聯儲貨幣政策導向 2.美元指數走勢 3.疫情風險加劇
