銅 震蕩 跌
昨日公布的歐元區 10 月制造業 PMI 表現弱於前值，且德法 10 月制造業 PMI 均創下逾兩年新低，表明歐元區制造業增速超預期放緩，美元強勢上漲，給予金屬壓力。另外，全球股市再度大幅回調，恐慌指數 VIX 指數昨日大幅拉升，風險資產將受抑，拖累銅價。
回到銅市，昨日 LME 庫存增加 1125 噸至 152225 噸，LME 升水 9 美元/噸，國內現貨報貼水 30-升水 20 元/噸，下遊保持觀望，未見主動性買盤。國外供應偏緊國內略顯寬鬆。整體來看，預計受全球股市走低及強勢美元壓制，銅價或將下跌。
鋅 跌
宏觀利空，量價利空，基本面中性。
宏觀方面，單次稅改的動量不足，後續應該有進一步的減稅措施，但問題是目前國家債務偏高，這是拆東牆補西牆的遊戲，擴大稅基在某些暴利行業增加稅目是趨勢，因而後續看一旦完成稅基的擴建制造業減稅還是有很大可能。昨日美股重挫，今日預計市場資金情緒低迷，工業板塊或受拖累。從外匯變動上看，美元如判斷一樣接連上攻，人民幣再臨整數關口，預計有較大概率解釋破關並加速貶值，目前階段沒有太多死守 7 的必要性，貶值是好事，後續可能會帶來相應版塊的定向資金釋放。整體上宏觀情緒偏弱，但內外價差擴大有利可圖。
量價方面，目前很明顯的是內外對衝盤的主戰場已經轉戰倫敦，倫鋅現在略高，不過多方可能繼續借庫存故事擡價，倫鋅庫存從 10 月 3 日的 203675 噸已經下滑至 167450 噸，下滑幅度近 20%，要麼是大貿易商在搞顯性轉隱性庫存，要麼是大對衝基金在左手換右手，昨日動能有所下滑，夜盤衝高回落，疊加美元強勢倫鋅推手或將反手或觀望，至少今日繼續上攻的概率不大。
基本面方面，10 月交割日過後，鋅現貨升水迅速回落，三地社會庫存偏高，加工費上漲令長線利空確定，短線又有現貨商炒作供給不足，國家統計局和 SMM 的數據分歧挺大，但是無關痛癢，宏觀市和外盤市請抓主要矛盾。
綜合看，受美股重挫和美元上行抑制，倫鋅上攻動量減弱，比價套有較大的利潤空間。
鉛 震蕩
宏觀利多，量價中性，基本面中性。
宏觀方面參考鋅。量價上，目前最要命的是沒故事，鉛盤子小在鉛鋅價差被 lme week 堵死後，鉛市場資金處於平靜。上行下行邏輯不強，上周也印證了鉛價確實在小幅衝高後迅速回落，目前看鉛這個品種非常穩定，17000-19000 元/噸爲主要運行區間，區間內做波段即可，後續的觀測重點還是再生鉛的利潤及產能投放速度上，目前在無明確消息的基礎上，鉛價較爲中庸，短期不推薦單邊交
鎳 震蕩
倫鎳回調，美元偏強及全球股市下跌，且市場憂慮經濟放緩壓力及地緣政治緊張。倫鎳庫存 22 萬噸附近，滬鎳 1.2 萬下方，鎳鐵偏緊張預期改善，華東某鎳鐵廠新項目上馬提前，部分區域因環保或限電略受影響，不鏽鋼庫存節後回升，現貨交投低迷。國內宏觀利好釋放提振市場情緒後再度調整，政策底向市場底的發展需要過程，滬鎳 1901 仍可能考驗 10 萬關口。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1812 低開高走，震蕩偏強。隔夜美元指再度上行，原油價格大幅下跌，倫鋁橫盤整理。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 80 元/噸，現貨平均貼水維持在 60 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力多頭減倉較多，建議多單謹慎續持。
