供需：進口銅精礦TC維持穩定，12月10日，SMM現貨報價60.9美元/噸，周環比下降1.03美元。反應當前銅礦供需處於相對平衡的狀態。據國際銅業研究組織(ICSG)稱，2020年精煉銅市場短缺47.90萬噸。ICSG預測2021年小幅短缺4.2萬噸，2022年預計供應過剩32.80萬噸。
Mysteel2021年11月中國電解銅產量83.59萬噸，同比下降4.4%，環比增長3.4%；1-11月中國電解銅產量累計931.5萬噸，同比增長3.9%。11月山東、江西、浙江、雲南、江蘇產量增長較爲明顯，主因市場限電環節，部分檢修企業恢復正產。而山西、湖北冶煉企業因冷料供應緊張出現產量走低現象。據調查，12月中國電解銅預計產量88.89萬噸，同比下降2.1%，環比增長6.4%，12月部分冶煉企業有衝量跡象，另有企業檢修後產能恢復，從而使當月產量出現增長態勢。
庫存：本周SHFE及LME庫存止跌回升，SHFE周庫存增5270噸，LME庫存增3425噸，注銷倉單繼續走低，兩市升貼水下調至平水附近。
截至2021年12月10日，三大交易所加上海保稅庫的銅庫存約爲31.8萬噸，較2020年底的72.1萬噸，減少約40.3萬噸。分區域來看，LME銅庫存約爲8.2萬噸，較去年底的10.8萬噸減少約2.6萬噸；COMEX銅庫存約爲5.8萬噸，較去年底的7.7萬噸減少約1.9萬噸；SHFE銅庫存約爲4.1萬噸，較去年底的8.7萬噸減少約4.6萬噸；上海保稅區庫存約13.7萬噸，較去年底的44.9萬噸減少約31.2萬噸。
預測：美國11月未季調CPI年率錄得6.8%，創1982年6月以來新高，美國11月季調後CPI月率錄得0.8%，高於預期的0.7%。高通脹壓力下的美聯儲加速退出刺激壓力和 Omicorn病毒蔓延擔憂，國內環境在降準的刺激下有緩和，但整體宏觀環境依舊偏空。供需面暫無明顯矛盾，庫存止跌回升，內外現貨升水下調至平水，現實支撐有所減弱，銅價將承壓運行，下周主波動區間參考67000-70000。美聯儲下周將召開利率決議，正密切關注這一數據。
風險提示：疫情發展超市場預期、貨幣政策超預期收緊。
2021年第50周廣州期貨銅周報
