簡評：滬銅主力CU2201區間震蕩，下方支撐較強。宏觀面美國非農就業數據爆冷疊加美國通脹壓力爲40年以來新高，美元指數持續攀升，市場資金偏謹慎，CFTC淨持倉持續下跌。期貨端銅庫存端全球總庫存仍處於低位，倫銅庫存不足八萬噸，滬銅庫存降逾一成，處於12年以來的低位，現貨需求較爲旺盛，市場供需結構支撐性強。供應端祕魯1-10月銅產量同比增10%，且加工費保持穩定，供應端壓力持續減輕。需求端下遊開工率明顯回升，終端需求出現回暖，洋山銅溢價在較高位盤整，進口需求較強。但恆大地產又生事端，需求仍存在不穩定性。中長期來看，新能源及光伏需求長期利好銅價，長期需求較爲穩定。全球低庫存強支撐仍在，銅價下方支撐較強，銅價處於震蕩偏強的態勢，但市場流動性收緊等帶來的資金風險會使銅價產生下行風險。
策略：預計銅價區間震蕩偏強，建議區間操作，逢低輕倉試多，短期注意防範風險。
2021年第50周信達期貨銅周報
