銅：LME 庫存減少 2650 噸達 149575 噸，注銷倉單增加 6500 噸至 76950 噸，注銷倉單佔比增至 51.5%。
現貨方面，倫銅 Csah/3m 升水擴大至 27 美元/噸，國內上海地區現貨貼水 25 元/噸，期銅下跌後市場成交有所改善，但盤面尚不明朗使得下遊和貿易商駐足觀望。昨日精廢價差縮小至 1700 元/噸，據消息，10 月國內粗銅加工費止跌企穩，得益於價格走高廢銅持續流出。
綜合來看，昨日銅價收漲，因 LME 庫存下滑、注銷倉單增加，且全球股市反彈，但美元走強限制了整體漲幅。對於後市，我們認爲四季度國內精銅供需略爲寬鬆，一方面原因是銅價上漲後廢銅替代量將上升，另一方面，新擴建產能陸續投產和銅礦加工費高位下，冶煉廠開工率將提高；海外方面，12 月旗下兩個大型煉廠計劃檢修，如果 vedanta 不能復產，則精銅供應將出現較大缺口。綜合國內外基本面看偏中性，後市重點關注印度冶煉廠復產情況。短期而言，美國中期選舉前，中美貿易爭端釋放緩和信號的可能性大，從而利好銅價。風險點在於外圍股市走熊。
鋁：倫鋁跌破 2000 美元/噸，Cash/3m 貼水擴大至 21 美元/噸，LME 庫存下降 2500 噸。國內方面，中國鋁業公布季度報告，其前三季度淨利增 11%。目前現貨支撐仍偏弱，SMM 報 5 地社會庫存較周一下降 1.9 萬噸，國內供應仍處有收縮趨勢。鄭州公布取暖季政策，電解鋁、氧化鋁減產 30%，環保達標後氧化鋁減產可縮至 20%，由於中鋁河南分公司在鄭州約 200 萬噸氧化鋁產能，其產量的削減有望支撐氧化鋁價格。國內氧化鋁價格近期漲至 3048 元/噸，下跌趨勢有望減緩。目前冶煉利潤基本打平，近期鋁價盤整爲主，難有趨勢行情。
鋅： LME 庫存下降 3475 噸，至 157725 噸，降幅主要來自安特衛普和新奧爾良，注銷倉單降至噸，注銷倉單佔庫存比 36%，cash/3m 升水 40-50 美元/噸。國內上海現貨升水小幅回落，其中國產錠升水 120-140 元/噸，進口錠升水 40-100 元/噸，廣東現貨升水 320-380 元/噸，保稅區 premium 維持美元/金屬噸，滬倫現貨比價 8.4，進口比價 8.8，進口窗口持續關閉，近日海外庫存持續下滑導致擠倉加劇，隨着國內供應端邊際改善，兩市比價有進一步下修的可能，短期鋅價繼續看震蕩調整。建議暫時觀望。
