盤面走勢，上一交易日滬銅主力1812合約跌570元/噸至49760元/噸，跌幅1.13%。夜盤漲0.84%至50180元/噸。隔夜LME銅漲0.32%至6197.5美元/噸。
消息面，美國10月20日當周首次申請失業救濟人數 21.5萬人，預期 21.5萬人，前值 21萬人。美國10月13日當周續請失業救濟人數 163.6萬人， 創1973年8月以來新低，預期 164.4萬人，前值 164萬人 修正爲164.1萬人。美國9月耐用品訂單環比初值 0.8%，預期 -1.5%，前值 4.4%修正爲 4.6%。美國9月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比初值 -0.1%，預期 0.5%，前值 -0.9%修正爲 -0.2%。美國9月扣除運輸類耐用品訂單環比初值 0.1%，預期 0.4%，前值 0%修正爲 0.3%。美國9月商品貿易帳逆差760億美元，逆差規模創紀錄高位，預期逆差751億美元，前值逆差758億美元修正爲 逆差755億美元。美國9月批發庫存環比初值 0.3%，預期0.5%，前值1%修正爲0.9%。美國9月零售庫存環比 0.1%，前值 0.7%修正爲 0.6%。行業消息，LME周四數據顯示，LME監控倉庫的銅注冊倉單隔夜減少9,150噸，至72,625噸，爲2005年12月以來的最低水平。
現貨方面，10月25日上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸~升水10元/噸，平水銅成交價格49400元/噸~49560元/噸，升水銅成交價格49420元/噸~49600元/噸。歐元受打壓走弱，提振美指上漲，有色金屬市場利空放大，滬期銅早市暴跌下瀉，直接滑向49500元/噸震蕩整理。市場早市詢價積極性高，持貨商早市報價貼水40元/噸~升水10元/噸，期銅大跌後市場未呈現預期中的逢低補貨。第二節交易時段，期銅出現低位回升，下遊及貿易商在盤面還不明朗的情況下駐足觀望，持貨商順勢加大甩貨換現力度，市場演繹貼水快瀉狀態，自早市的當月票好銅升水10元/噸一線快降至貼水30~20元/噸左右，平水銅自貼水40~30元/噸一線快降至貼水60元/噸左右，但下遊消費仍未顯積極，溼法銅維持昨日報價貼水150~120元/噸，當月票據低價溼法銅受下遊青睞。十一點後貼水再現擴大，好銅報價可至貼水50~40元/噸附近，平水銅報價低至貼水80~70元/噸。詢盤雖始終踊躍，但成交卻在競價中難見暖意，下遊繼續少量買盤，謹慎入市，市場強烈的換現意願恐將令現貨貼水持續擴大。
行情研判，隔夜美指繼續上行，銅價承壓，而LME庫存降至2005年12月以來地點，消息公布後銅價反彈。國內方面，經濟增速放緩，需求前景擔憂拖累銅價。基本面方面，國內銅精礦進口量增加，精煉銅產量大增，同時國內庫存回升，預計銅價短期維持盤整。
研究員：李全衝；聯系電話：
