走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面央行降準放水，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，短期內銅價或偏強震蕩，但切忌追高。
鋁：
國慶期間，倫鋁在巴西海德魯 Alunorte 氧化鋁全面停產消息炒作下一度衝高，但隨後海德魯 50%產能確認復產，倫鋁大跌回吐漲幅，在外盤帶動下多頭信心不足，疊加俄鋁制裁或將延後至 12 月消息影響，預計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，但隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，後期需求或有所好轉。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1812 合約早市開於日內高位 49930 元/噸，盤初銅價延續隔夜跌勢，快速拉低 49360 元/噸受阻，低位錄得近一個月以來新低，倫銅收復日內部分跌幅，重心不斷上擡，內盤受此提振，多頭逢低攜倉而入，大量空頭獲利離場，銅價 V 型反轉，收復日內部分跌幅，短暫衝破日均線後受阻回落。午後，銅價沿 49600 元/噸一線窄幅整理，收報 49760 元/噸，跌 360 元/噸，跌幅 0.72%。主力持倉減 3354 手至萬手，成交增 54078 手至 24.6 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 60 元/噸~升水元/噸，平水銅成交價格 49400 元/噸~49560 元/噸，升水銅成交價格元/噸~49600 元/噸。歐元受打壓走弱，提振美指上漲，有色金屬市場利空放大，滬期銅早市暴跌下瀉，直接滑向 49500 元/噸震蕩整理。市場早市詢價積極性高，持貨商早市報價貼水 40 元/噸~升水 10 元/噸，期銅大跌後市場未呈現預期中的逢低補貨。第二節交易時段，期銅出現低位回升，下遊及貿易商在盤面還不明朗的情況下駐足觀望，持貨商順勢加大甩貨換現力度，市場演繹貼水快瀉狀態，自早市的當月票好銅升水 10 元/噸一線快降至貼水 30~20 元/噸左右，平水銅自貼水 40~30 元/噸一線快降至貼水元/噸左右，但下遊消費仍未顯積極，溼法銅維持前日報價貼水元/噸，當月票據低價溼法銅受下遊青睞。十一點後貼水再現擴大，好銅報價可至貼水 50~40 元/噸附近，平水銅報價低至貼水 80~70 元/噸。詢盤雖始終踊躍，但成交卻在競價中難見暖意，下遊繼續少量買盤，謹慎入市，市場強烈的換現意願恐將令現貨貼水持續擴大。下午，持貨商保持出貨積極性，但響應寥寥成交依然慘淡，下午平水銅報貼水 100 元/噸~貼水元/噸，好銅報貼水 70~升水 50 元/噸，成交價格隨着盤面的回落下跌至元/噸~49630 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主連 1812 合約早間開於 14225 元/噸，盤初空入多平，鋁價短時間迅速下瀉至日內最低 14150 元/噸，由於下方空間有限，鋁價隨即便順沿 5 日均線返升至 14240 元/噸，經過兩次短暫匍匐蓄力後，滬鋁在午後爬高至日內高位 14270 元/噸，日盤盤尾在 14255 元/噸一線震蕩企穩，收於 14255 元/噸，漲 25 元/噸，漲幅 0.18%，成交量增手至 17.6 萬手，持倉量增 7246 手至 23.7 萬手。
現貨市場，期鋁當月區間先抑後揚。上海成交集中 14130~14140 元噸，對當月貼水 60~貼 40 元/噸，無錫成交集中 14130~14140 元/噸，杭州成交集中 14160~14180 元/噸。昨日持貨商出貨一般，中間商前期貼水較多時接貨積極，下遊基本按需採購，並無亮點。午後上海無錫成交價在14130~14150 元/噸之間，僅有部分成交。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1812 合約開於 22310 元/噸，盤初多頭減倉，滬鋅直線下挫，於 10 日均線覓得支撐，隨後圍繞 22140 元/噸盤整，受外盤上行影響，部分空頭攜倉離市，滬鋅上行收復部分跌幅，摸高 22285 元噸，午後，滬鋅後續上行動能略顯不足，承壓回落至 22160 元/噸附近，臨近盤尾，空頭再度減倉離場，滬鋅重心上擡至 22200 元/噸附近震蕩運行。收跌報 22165 元/噸，較前一交易日跌 375 元/噸，跌幅 1.66%，成交量減 14.6 萬手至 57.5 萬手，持倉量減 23792 手至 18 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 22600-22980 元/噸，0#普通對合約報升水 80-120 元/噸；雙燕報升水 400-450 元/噸。1#主流報元/噸。煉廠正常出貨，部分下月票開始入市流通，整體市場貨源偏寬鬆，而長單最後一天，貿易商間長單需求退潮，在此情況下，貿易商積極調價出貨，市場報價自升水 150 元/噸左右迅速調整至 120 元/噸左右，市場成交仍疲弱，成交集中於 SMM 均價下浮 20-30 元/噸，貿易商間交投活躍度降低。進入第二交易時段，市場報價進一步下調 20-30 元噸左右，而進口報價變化不大，進口與國產價差的再度收窄，令市場進口交易明顯減弱，市場交投圍繞國產展開，下遊維持剛需性採購，成交貨量較前日基本持平。
鎳：
據 SMM，滬鎳 1901 昨日開於 101790 美元/噸。受美指大跌的影響，金融市場的悲觀情緒傳導至基本金屬，盤初，有色普遍大跌，滬鎳急劇下跌，探底 100180 元/噸，下方 10 萬元/噸關口再獲支撐，倫鎳返升，國內空頭獲利離場，滬鎳震蕩返升至日均線上方，收復之前全部跌幅，上方承壓元/噸關口。臨近午間收盤，多頭信心不足，減倉下行。午後，空頭減倉，滬鎳再次震蕩上行，摸高 102300 美元/噸，繼續承壓該關口，小幅下探，收於 102040 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陰線，較前一日交易結算價下跌 1000 元/噸，跌幅 0.97%。成交量增 30.5 萬手至萬手，持倉量增 2.9 萬手至 29.9 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 101350~107700 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 350 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 6200-6500 元/噸左右。
昨日金川公司出廠價 108200 元/噸，較前天下調 1100 元/噸。前天尾盤鎳價大幅下跌，昨日早上開盤，盤面延續跌勢，俄鎳和金川鎳升水均提高，俄鎳和金川價差仍維持高位 6000 元/噸左右，主要因金川鎳現貨貨源較少，或一定程度惜售挺價。成交方面，早上下遊逢低成交非常積極，10.1 萬低位大量拿貨。隨後價格低位反彈，震蕩上升，下遊成交不如早上，但整體仍然樂觀。主流成交於 102050-108300 元/噸。下午盤面下跌至 10.17 萬元/噸附近後，轉而反升，下遊早上已大量拿貨，下午僅少量成交，主流成交於 102000-108300 元/噸。
