市場回顧： 滬銅主力期貨合約在上周走出V字行情，一度接近6.7萬元每噸的整數位關口，後反彈回到了6.9萬元每噸上方。現貨端基差從周初開始逐漸回歸，在周末基本達到200元每噸的位置。精廢價差穩定在1600元每噸附近。
宏觀：北京時間12月16日03：00，美聯儲宣布維持利率不變。美聯儲主席鮑威爾隨後在新聞發布會上宣布，從明年1月起每月減少購債300億美元，較今年11月和12月少購債水平提高一倍，稱可能根據經濟前景繼續調整速度。會後公布的點陣圖顯示，多數官員預計明年和後年各加息三次，2024年加息兩次。
供給： 供給保持穩定。
需求： 隨着年末將近，部分北方銅加工企業預期在月底或明年月初逐步減產。
庫存： 全球三大交易所庫存均處在低位。
觀點及策略： 銅：震蕩偏弱。隨着美元指數和市場對全球經濟恢復預期在上周的起落，銅價繼續震蕩行情。最重磅的消息莫過於美聯儲加速縮債的步伐以及明年3次的加息預期。在這樣的背景下，我們可以對2022年全年的宏觀做出一個定調性的判斷，全球主要經濟體（除中國外）都將以緊縮性貨幣政策爲主導，市場的流動性講有所降低，隨之導致的將是整個有色金屬板塊的高位承壓。同時，現在變異新冠病毒的肆虐導致經濟恢復更加撲朔迷離。從基本面上看，年末及明年年初往往是需求的季節性淡季。加工企業雖有補庫意願，但僅能爲銅價提供弱支撐作用。因此策略上還是建議持幣觀望，等待逢高做空的機會。
2021年第51周南華期貨銅周報
