行情回顧：今日基本金屬普遍下跌，其中滬銅衝高回落，cu1812合約交投區間爲49710-50390元/噸，尾盤收於49750元/噸，日下跌0.04%。外盤方面，截止北京時間15:33，3個月倫銅報6129.0美元/噸，日下跌1.11%，其下方支撐位關注6100美元/噸。
持倉分析：今日有色板塊資金，持倉量報224.90萬手，日增加61730手，其中滬銅指數減少1512手。滬銅主力合約cu1812持倉減少2268手，顯示銅價回落，部分多頭資金流出；倫銅持倉方面，截止10月25日，倫銅電3持倉量爲30.89萬手，日減869手，顯示銅價震蕩，多空交投謹慎。
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品種 |
有色板塊 |
滬鎳指數 |
滬鋁指數 |
滬鋅指數 |
滬鉛指數 |
滬銅指數 |
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持倉日增減（手） |
+61730 |
+66488 |
+9078 |
-14602 |
+2250 |
-1512 |
數據來源：瑞達期貨 文華財經
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水120元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價格49800元/噸-49920元/噸，升水銅成交價格49820元/噸-49950元/噸。滬期銅受壓5萬關口偏弱震蕩，早市持貨商報價貼水100-60元/噸，市場駐足觀望、反應謹慎。中小貿易商在仍有資金壓力的環境下，再次出現大幅調降態勢，好銅率先調降報價貼水90-80元/噸，平水銅跟調至貼水110元/噸，持貨商雖保持踊躍出貨態勢，但響應寥寥成交依然慘淡。第二交易時間段，平水銅報價貼水120元/噸，但仍有可壓價空間，好銅報價貼水100元/噸附近，溼法銅在個別貿易商大量低價甩貨下，報價由早間貼水170-180元/噸調降至貼水210元/噸附近。市場供應顯寬裕，供大於求之下貼水降幅迅速，市場活躍度降低，下遊對後市價格難有樂觀期待，市場駐足觀望增多，後市現貨擴大貼水趨勢或將愈加凸顯。
市場熱點關注：亞市美元指數寬幅震蕩，現交投於96.583附近，隔夜因英國脫歐與意大利預算事件依然沒有進展，加之歐洲央行決議也未有亮點，英鎊和歐元繼續受打壓下跌，歐系貨幣的持續疲軟助漲美元繼續走強。銅市行業資訊方面，贊比亞的新稅政策要求當地進口的銅精礦要徵加5%的關稅，此舉對於當地的粗銅冶煉廠來講造成了成本的大幅擡升。有市場傳聞稱中色旗下的chambishi迫於此下調2019年粗銅產量5萬噸左右。
行情研判：今日期銅呈現衝高回落，受美元指數持續走強的影響，有色金屬市場利空放大，價格普遍出現回落。現貨市場上，下遊對後市價格難有樂觀期待，市場駐足觀望增多。技術面上，上方50000元/噸關口壓力較大，MACD指標下滑，綠柱進一步擴大，短期呈現走弱態勢。操作上建議cu1812合約可以考慮在50000元/噸附近空單介入，止損參考50500元/噸。
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