國內：總體來看目前還處於消費旺季，國網和工程類訂單集中趕工，空調和汽車產量邊際方面都有恢復，芯片價格下跌，光伏需求也開始回補，但是地產訂單回落的明顯。上周價格回落以後，下遊集中補庫，周國內銅庫存又開始去庫。本周銅價上漲以後，下遊進入了觀望狀態，消費清淡。但是上周點價的企業不少本周提貨的，導致本周國內社會庫存繼續下降，上期所銅庫存下降至2.7萬噸的歷史低位。下周銅庫存可能會小幅壘庫。
供應端，臨近年末，供應商集中拋貨，進口銅清關量也開始增多，11月進口量34.5萬噸，12月份可能比11月份還要多，供應端整體來改善。
海外：LME結束了去庫的狀態，back結構也大幅收窄，後續逼倉的可能性比較小。
宏觀方面：美聯儲如期加快減碼以後，市場最大的利空落地。近期市場上利多因素比較多，1、能源危機，歐洲天然氣價格繼續創出新高；2、國內地產放鬆的預期。
策略：基本面方面，近期銅市場逐步開始趨於清淡，一方面是價格高，下遊再次進入觀望狀態，另外一方面年末進入結算狀態。供應方面有所改善，進口銅流入量增多，貿易商年末換現意願強，本周庫存可能小幅累積。價格方面，國外進入休假狀態，國內成交比較淡靜，銅價近期走勢比較平穩，整體以震蕩爲主。
2021年第52周銀河期貨銅周報
