走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面政策利好頻出，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，但下遊消費的疲弱逐漸成爲銅價上行的掣肘，長期盤整後多頭信心不足，且宏觀氛圍悲觀，銅價破位下行，預計短期或繼續下行。
鋁：
海外方面，巴聯邦環境署 IBAMA 解除了 Alunorte 氧化鋁 DRS2 赤泥壩的禁令，海德魯 50%產能復產更加明確，外盤持續走弱。國內方面，由於近期多家氧化鋁企業停產檢修，電解鋁成本端支撐仍存，但下遊需求疲弱。
在外盤帶動下多頭信心不足，預計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，後期消費預期偏弱。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，目前鎳價破位下行，市場情緒較爲悲觀，若跌破元/噸支撐位可能下探[95000,96000]附近支撐位。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1812 合約早市開於 49740 元/噸，盤初銅價沿元/噸寬幅整理，期間多次摸低 49620 元/噸均獲力支撐，亞盤午前，逢低多頭攜倉而入，空頭獲利離場，銅價震蕩上行。午後，銅價蓄力快速攀高 49890 元/噸受阻，再次上探 49880 元/噸未果，倫銅走弱，滬銅多頭逢高獲利離場，空頭攜倉而入，銅價緩慢震蕩下行，尾盤沿 49690 元/噸窄幅整理，收報 49700 元/噸，跌 200 元/噸，跌幅 0.4%。主力持倉增手至 16.4 萬手，成交減 21048 手至 17.8 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 110 元/噸~貼水元/噸，平水銅成交價格 49480 元/噸~49570 元/噸，升水銅成交價格元/噸~49600 元/噸。滬期銅承壓於日均線，銅價震蕩偏弱運行，圍繞元/噸一線震蕩整理。早間期銅尚屬於低位，市場收貨情緒低，持貨商報價貼水 90~50 元/噸一路擴大至貼水 110~80 元/噸，貼水擴大後吸引貿易商入市大量收貨，成交才出現好轉。第二節交易階段，期銅低位回升，買盤涌入，報價轉瞬上擡，且快速攀升，持貨商大幅收窄貼水，市場詢價積極，報價迅速上擡至平水銅貼水 80~70 元/噸，好銅貼水 50 元/噸附近，溼法銅自貼水 210~200 元/噸縮窄自貼水 190~180 元/噸，下遊昨日表現逢低補貨。十一點後持貨商上調意願強烈報價至貼水 60~30 元/噸區間，但成交表現受抑，持貨商單方面擡價情緒明顯。昨日成交以貿易商爲主，逢低成交氛圍較前日有所改善。下午隨着盤面價差收窄至 50 元/噸附近，持貨商單方面進一步擡價，挺價意願超強，市場貿易商雖詢價氛圍熱烈，但除了有便宜的報價尚有成交可能，隨着報價的堅挺，成交受抑明顯，平水銅報貼水 70 元/噸~貼水 60 元/噸，好銅報貼水 50 元/噸~貼水 30 元/噸，成交價格隨着貼水收窄擡高至 49580 元/噸~49720 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主連 1812 合約早間開於 14120 元/噸，盤初短暫拉伸上觸 14145 元/噸，第一交易階段震幅較大，探得日內最低價 14075 元噸。進入第二交易階段後，滬鋁表現先揚後抑，先緩慢爬高至 14145 元噸，但上方壓力較大，滬鋁繼續上行無力轉而滑低，再次錄得日內低點元/噸，日盤收於 14085 元/噸，跌 100 元/噸，跌幅 0.7%，成交量減 11618 手至 17.5 萬手，持倉量減 8160 手至 22.5 萬手，收於小陰線。
現貨方面，上海成交集中 14020~14030 元/噸，對當月貼水 60~貼元/噸，無錫成交集中 14020~14030 元/噸，杭州成交集中 14050~14070 元噸。昨日流通貨源較爲充足，貿易商月末爲交長單往往出貨積極，而昨日現貨成交價相比前日較低，下遊對價格較爲認可，接貨意願昨日有所提升，整體成交較爲活躍。午後鋁價震蕩下行，華東地區現貨成交價集中於14030~14040 元/噸之間，貿易商之間交投較爲活躍，但僅促成部分成交。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1812 合約開於 21995 元/噸，盤初空頭攜倉打壓，滬鋅快速下行直破 20 日均線，探低 21680 元/噸，觸及布林道中軌後部分空頭止盈，滬鋅小幅收復部分跌幅，重回 20 日均線上沿，高位觸及元/噸，稍作盤整即拐頭下行，隨後圍繞 21800 元/噸窄幅震蕩。收跌報 21800元/噸，較前一交易日跌 230 元/噸，跌幅 1.04%，成交量增手至 67.8 萬手，持倉量增 1306 手至 16.9 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 22180-22770 元/噸，0#普通對合約報升水 60-90 元/噸；雙燕、馳宏報升水 500-550 元/噸，市場流通較少。1#主流成交於 22100-22200 元/噸。煉廠正常出貨，月末貿易商散單交投活躍度明顯下降，早市對 SMM 均價完成長單交投後多離市。因散單貨量收緊，部分持貨商伺機高價出售，早市報價異常紊亂，市場同時存在報升水 60-90 元/噸和升水 130-200 元/噸，然高價鮮聞成交，後市場成交統一於升水 60-90 元/噸左右，整體變化不大，而昨日鋅價大幅下挫，下遊採買較爲積極，市場成交稍有好轉，成交貨量較前日變化不大。
鎳：
據 SMM，滬鎳 1901 昨日開於 98270 元/噸，盤初，空頭減倉，滬鎳震蕩上行，隨後上方承壓日均線，重心圍繞 98650 元/噸偏弱運行。臨近午間收盤，內盤跟漲外盤，摸高 99150 元/噸。午後，倫鎳回落，國內多頭信心不足，獲利了結，滬鎳震蕩下跌，隨後美指走高，空頭再次增倉，滬鎳繼續震蕩下跌，跌破 98000 元/噸關口，探底 97930 元/噸。臨近收盤，滬鎳小幅上探，收於 98390 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陰線，較前一日交易結算價下跌 560 元/噸，跌幅 0.57%。成交量減 12.9 萬手至萬手，持倉量增 0.5 萬手至 34.9 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 99100~106750 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 400-500 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 8000 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 106800 元/噸，較前天上調 300 元/噸。俄鎳和金川價差擴大至 7500 元/噸左右，主要因價格較低，金川公司惜售挺升水，貨源較少。成交方面，昨日成交慘淡，主要因下遊上周已積極採購備貨，且臨近月底，資金緊張，鎳價跌破 10 萬關口，下遊對於後市偏悲觀。主流成交於 99150-106800 元/噸。下午價格走低，但下遊拿貨依舊不積極，僅少量拿貨，主要還是對於後市信心不足。主流成交於 98800-106550 元/噸。
