簡評：滬銅主力CU2202或陷入偏弱走勢，呈現抵抗式下跌走勢。宏觀面美聯儲決定2022年開始加速縮減購債，且絕大多數官員表示明年進行3次加息的可能性較大，市場普遍擔憂流動性收緊風險，CFTC基金淨持倉跌至6月低位。期貨端銅庫存端LME庫存開始累庫，全球三大交易所庫存結束快速去庫的進程，現貨需求減弱。供應端2022年TC長協價較2021年上漲5.5美元/幹噸，表明冶煉端具備較強的議價能力，礦端未來的供應預期相對偏寬鬆。需求端拜登1.75萬億美元經濟支出計劃或被推遲審議，疊加目前處於需求淡季，市場需求出現偏弱預期。全球低庫存強支撐難以持續，疊加市場情緒持續低迷，資金偏謹慎，銅價下行壓力較大，或陷入震蕩偏弱的走勢。短期受銅礦供應端擾動，銅價出現小幅反彈，但持續性有待觀望。
策略：預計銅價震蕩偏弱，建議暫時觀望，多單謹慎持有。
2021年第52周信達期貨銅周報
