隔夜銅窄幅震蕩。宏觀方面，隨着歐天然氣價格不斷回落，能源危機有所緩解，但電力緊張局面仍然存在，或制約着部分有色品種復產，但交易或已不是重心；國內穩增長預期延續，市場關注地方債發行和房地產政策情況，但適度放鬆並不意味着強刺激，持續性不強，對行情推動力也會有限。供給方面，11月進口銅精礦同比大幅回升19%，銅精礦供給偏寬鬆氛圍不變。國內方面，12月份精銅產量回升至85.07萬噸，春節前也有望保持偏高位運行。需求方面，季節性淡季，下遊開工率存在環比下降預期。庫存方面，12月27日銅社會庫存增0.29萬噸至8.6萬噸，去庫節奏有所放緩，春節前累庫預期增加。綜合來看，宏觀拖累、基本面預期不佳，銅價驅動力不強，建議關注本輪反彈拋空的機會。
