隔夜滬銅主力合約震蕩上行，美元指數震蕩整理，倫銅運行於9612元/噸。12月29日LME銅庫存減175噸至89100噸；12月29日上期所銅倉單增275噸至7582噸；外盤聖誕假期後首個交易日，倫銅走勢高位小幅回落，帶動滬銅價格震蕩下行。
臨近年尾，基本面仍維持供需兩弱的格局。由於冬奧會環保管控，冶煉廠明年一季度開工率將受到影響，當前市場現貨總體仍少，現貨升水有所回升。需求方面，本周國內主要精銅杆企業周度開工率約爲67.08%，較上周再下滑1.55個百分比，不少銅杆企業表示近期消費較差。不過，市場普遍看好明年一季度基建表現，近期監管部門提出專項債落實的四項要求，以推動明年一季度和上半年形成的實物工作量大幅增長。
我們預計，在市場未進入春節累庫周期前，銅價仍將維持震蕩格局，但需警惕宏觀形勢對銅價產生的影響。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
